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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國(guó)內(nèi)對(duì)未來(lái)政策預(yù)期博弈性繼續(xù)增加，大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性較大。海外市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行貨幣政策趨緊預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化，歐美股漲債跌。
　　摘要：
　　上周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：商品整體優(yōu)于債券與權(quán)益。國(guó)內(nèi)貨幣政策與穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期博弈性繼續(xù)上升，市場(chǎng)波動(dòng)較大，商品債券上漲，權(quán)益下跌。海外市場(chǎng)繼續(xù)上修美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨緊預(yù)期與經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期，美股收跌，美債利率上行。歐股大幅下跌，德債利率上行。
　　對(duì)國(guó)內(nèi)而言，債券商品上漲，權(quán)益小幅收跌。上周市場(chǎng)對(duì)后續(xù)貨幣政策與穩(wěn)增長(zhǎng)政策博弈性繼續(xù)上行，大類資產(chǎn)價(jià)格整體波動(dòng)較大。滬深300指數(shù)下跌0.4%，南華商品綜合指數(shù)上漲1.1%，短端利率平均下行4.5BP，長(zhǎng)端利率小幅上行0.9BP。
　　對(duì)海外而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性與內(nèi)生通脹粘性仍強(qiáng)，市場(chǎng)上修美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨緊預(yù)期，歐美股債雙殺。美國(guó)6月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，市場(chǎng)認(rèn)為后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息以收緊貨幣政策壓制通脹。歐元區(qū)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，而歐洲央行表態(tài)始終偏鷹，市場(chǎng)下修歐洲市場(chǎng)的流動(dòng)性預(yù)期。美國(guó)三大股指平均下跌1.3%，歐股下跌3.7%；美德債利率均上行，歐美股債雙殺。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策出臺(tái)不及預(yù)期，海外央行貨幣政策超預(yù)期。