>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評(píng)：美6月平均時(shí)薪年率高于預(yù)期前值，四川限電再起擾動(dòng)其電解鋁供給-230710
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
?、贀?jù)smu獲悉，因電力保供等問題四川眉山地區(qū)電解鋁后續(xù)有減產(chǎn)檢修預(yù)期，目前該地區(qū)有兩家電解鋁企業(yè)總建成產(chǎn)能25萬噸，運(yùn)行20萬噸左右，此次檢修或面臨25%的減產(chǎn)，預(yù)計(jì)影響5萬噸年化產(chǎn)能，四川其他地區(qū)電解鋁暫穩(wěn)運(yùn)行。
?、趽?jù)sim統(tǒng)計(jì)，2023年1-6月份新增及開工的再生鋁項(xiàng)目約23個(gè)，涉及總產(chǎn)能772萬噸，項(xiàng)目主要分布于廣西、河南、安徽等省份:從新增產(chǎn)能的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，新增再生鑄造鋁合金產(chǎn)能為320萬噸，包括華勁、立中、帥翼馳等項(xiàng)目，新增再生變形鋁合金產(chǎn)能為452萬噸，包括中字、鑫鉑、天麥等項(xiàng)目，以再生鋁棒為主的變形鋁合金相關(guān)產(chǎn)能增速繼續(xù)加快。發(fā)展再生鋁行業(yè)響應(yīng)了國家雙碳政策及順應(yīng)綠色發(fā)展趨勢，但對(duì)于傳統(tǒng)再生鑄造鋁合金行業(yè)而言，愈來愈多的新增項(xiàng)目也導(dǎo)致了行業(yè)競爭加劇。
1)上游:中國港口鋁土礦到港量較上周增加，河南鋁土礦因復(fù)墾要求而開采受限使三門峽氧化鋁企業(yè)采購?fù)獾劁X士礦甚至存減產(chǎn)預(yù)期:河北文豐新增氧化鋁產(chǎn)能漸釋產(chǎn)量，晉豫氧化鋁產(chǎn)能因鋁土礦開采受限和生產(chǎn)成本偏高而維持壓產(chǎn)預(yù)期，廣西因雨季抑制鋁土礦開采致個(gè)別氧化鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能下滑，或使國內(nèi)7月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)比略降;廢鋁拆解商與敖戶及商販等持貨商捂貨惜售情緒漸濃而供給偏緊，再生鋁與重熔棒廠因下游訂單走弱和生產(chǎn)利潤壓縮而保持按需采購但需提前訂貨，關(guān)注23年一季度安徽與廣西及江西等新增與開工再生鋁產(chǎn)能270萬噸(實(shí)際投產(chǎn)80萬噸)，貴鋁與鴻勁等新增再生鑄造鋁合金產(chǎn)能70 (25)萬噸，康維與鑫鉑等新增再生變形鋁合金產(chǎn)能200 (55)萬噸;云南放開電力管控但豐水期較短或使減停產(chǎn)的210萬噸電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)110 -130萬噸，但四川眉山電解鋁產(chǎn)能(建成25但運(yùn)行20萬噸)因電力限制而減產(chǎn)檢修或影響5萬噸產(chǎn)量，理論加權(quán)平均完全成本降至16000元/噸以下，或使國內(nèi)電解鋁7月生產(chǎn)量環(huán)增且9月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或達(dá)年內(nèi)峰值;滬倫鋁價(jià)比值高于近五年平均值，進(jìn)口窗口漸開或增大中國電解鋁進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少;中國主要消費(fèi)地鋁錠出庫量較上周增加，鋁水降鑄錠增和跨區(qū)調(diào)貨到貨使中國電解鋁社會(huì)庫存量較上周增加;倫金所電解鋁庫存量較昨日減少;以上說明國內(nèi)鋁水降鑄錠增和跨區(qū)調(diào)貨到貨促貿(mào)易商等持貨商積極出貨+
2)下游:國內(nèi)鋁棒以降價(jià)換銷量刺激下游接貨需求，疊加鋁水比例下降促大型鋁棒廠出現(xiàn)減停產(chǎn)，使中國主流消費(fèi)地鋁錠出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少，國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨致下游需求難有明顯訂單增量，房地產(chǎn)銷售量疲軟致裝修與家電領(lǐng)域需求預(yù)期偏弱，但是汽車消費(fèi)下鄉(xiāng)和銷售邊際回暖，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁型材(鋁模板與鋁合金門窗等建筑型材企業(yè)反饋訂單減少，或使7-8月建筑型材產(chǎn)能開工率維持弱勢;在手訂單量支撐汽車工業(yè)型材產(chǎn)能開工率維持五成至七成左右，光伏型材企業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定)、鋁線纜(國內(nèi)電網(wǎng)訂單增量較少和東南亞電網(wǎng)提貨下降而出口減少，使鋁線纜龍頭企業(yè)多數(shù)持穩(wěn)生產(chǎn)，僅部分企業(yè)反饋有少量省網(wǎng)與光伏類小單)產(chǎn)能開工率較上周下降;鋁板帶(下游需求疲弱而提貨情緒難提振，使多數(shù)龍頭企業(yè)依室低價(jià)維持市場份額)、鋁箔(電池與空調(diào)需求好于預(yù)期促使部分電池箔與空調(diào)箔產(chǎn)線生產(chǎn)節(jié)奏回升，但傳統(tǒng)包裝箔與雙零箔市場仍然低迷,大部分中小型鋁箔市場運(yùn)營依舊困難) .原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季致下游保持按需采購而新增訂單不足)、再生鋁合金(七八月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季致下游需求低迷而新增訂單趨降，多數(shù)再生鋁廠按訂單生產(chǎn)，但部分因原料采購困難、生產(chǎn)虧損和需求不足而出現(xiàn)減產(chǎn))產(chǎn)能開工率較上周持平，以上說明國內(nèi)電解鋁下游接貨意愿好轉(zhuǎn)而現(xiàn)貨成交回暖。
因此,預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格或保持寬幅震蕩,關(guān)注2600附近支撐位及2950附近壓力位，建議投資者短線輕倉區(qū)間操作為主(觀點(diǎn)評(píng)分: 0)；
預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格或?qū)挿鹗幤?，關(guān)注17200-17500附近支撐位及18300-18800附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約(觀點(diǎn)評(píng)分: -1)。
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