>> 安信國(guó)際-能源行業(yè)動(dòng)態(tài)分析-CCER重啓再行一步：更新版基礎(chǔ)性制度即將落地-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 2067KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
羅璐,顏晨,朱睿澤 |
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報(bào)告摘要
港股電力設(shè)備及新能源股跑輸大盤。上周恒生指數(shù)跌2.91%，恒生綜指跌2.41%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)跌3.52%，中信港股通指數(shù)跌2.19%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)跌6.44%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)跌4.39%，電力設(shè)備及新能源指數(shù)跑輸大盤。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十七位及第二十九位，在行業(yè)分類中基本表現(xiàn)最差。從PE(TTM)對(duì)比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值靠近中游偏下，可排第十五位及第十九位。
CCER重啟再行一步：更新版基礎(chǔ)性制度即將落地。國(guó)內(nèi)CCER新項(xiàng)目暫停審批六年后，2023年頻頻傳來市場(chǎng)即將重啟的消息。近日，業(yè)內(nèi)期盼已久的CCER重啟終于邁出關(guān)鍵性一步。7月7日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》（征求意見稿）（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）。據(jù)了解，《管理辦法》由生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合市場(chǎng)監(jiān)督管理總局，在對(duì)2012版的《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）修訂的基礎(chǔ)上編制形成?！豆芾磙k法》正式施行起，《暫行辦法》將同時(shí)廢止。我們認(rèn)為CCER市場(chǎng)重啟，有利于新能源電力運(yùn)營(yíng)商體現(xiàn)其環(huán)保價(jià)值，增厚利潤(rùn)。推薦持續(xù)關(guān)注龍?jiān)措娏?16.HK等投資機(jī)會(huì)。
核心觀點(diǎn)
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊跌8.5%，板塊主要跟蹤公司下跌為主，波幅介于-2.99~-9.91%。多晶硅料價(jià)格快速下行后，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格普遍下降，各環(huán)節(jié)利潤(rùn)重新分配，利于終端需求釋放加速。而按目前生產(chǎn)成本及庫(kù)存水平看，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)一步下行空間變小。部分回調(diào)較多股份，如福萊特玻璃6865.HK等可逢低布局。
新能源電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)：上周港股電力運(yùn)營(yíng)板塊跌2.1%，板塊主要跟蹤公司下跌為主，波幅介于-5.47%~1.74%。迎峰度夏來臨，電力需求提升，而水電受制于來水，大概率發(fā)電量同比下降。電力增量需求預(yù)期主要由火電滿足。而煤碳價(jià)格回落至地位，有利于火電板塊利潤(rùn)提升。我們認(rèn)為今年由于平均煤炭?jī)r(jià)格回調(diào)，火電裝機(jī)較高的電力運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)較去年有較好表現(xiàn)，可逢低布局運(yùn)營(yíng)效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如華潤(rùn)電力836.HK等。
新能源材料：上周美股新能源材料業(yè)股價(jià)上漲6.2%，港股新能源材料下跌0.7%。上周鋰價(jià)趨勢(shì)出現(xiàn)分歧，目前碳酸鋰價(jià)格小幅反彈為30.7萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格小幅下跌為28.6萬元/噸。30萬/噸附近的價(jià)格市場(chǎng)博弈持續(xù)。證監(jiān)會(huì)同意廣州期貨交易所碳酸鋰期貨及期權(quán)注冊(cè)，有利于價(jià)格進(jìn)一步穩(wěn)定與透明。建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)1772.HK和天齊鋰業(yè)9696.HK。
燃?xì)猓荷现芨酃扇細(xì)獍鍓K股價(jià)下跌7.0%。板塊受到外部宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大。預(yù)計(jì)城燃公司天然氣用氣量在Q2緩慢恢復(fù)，全國(guó)上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制進(jìn)一步完善和落實(shí)，可以期待城燃行業(yè)的天然氣銷售毛差進(jìn)一步恢復(fù)。推薦新奧能源2688.HK。
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊上跌1.8%，金風(fēng)科技回調(diào)超過5%。風(fēng)電整機(jī)采購(gòu)公開標(biāo)600兆瓦；風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)容量共577兆瓦。風(fēng)機(jī)訂單的企業(yè)為遠(yuǎn)景能源、東方風(fēng)電、中國(guó)海裝，共3家。陸上風(fēng)電機(jī)組含塔筒項(xiàng)目中標(biāo)單價(jià)為1980元/千瓦時(shí)；不含塔筒單價(jià)為1298元/千瓦時(shí)。投資者可持續(xù)關(guān)注板塊變化。
核電板塊：上周港股核電板塊升0.3%。在今年上半年，核電機(jī)組獲得核準(zhǔn)的數(shù)量為零，預(yù)計(jì)今年的新增核電機(jī)組項(xiàng)目將主要在下半年的時(shí)間段中獲得核準(zhǔn)，核準(zhǔn)數(shù)量或?qū)⑦_(dá)到6-8臺(tái)機(jī)組。中廣核電力發(fā)電能力持續(xù)向上，今年公司發(fā)電量預(yù)計(jì)持續(xù)向好；公司為稀缺優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。推薦投資者持續(xù)關(guān)注核電運(yùn)營(yíng)商中廣核電力1816.HK。
投資建議：福萊特玻璃6865.HK；華潤(rùn)電力836.HK；中廣核電力1816.HK；新奧能源2688.HK
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價(jià)，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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