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截至2023年3月31日，公募指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模達(dá)到1974.49億元，占Wind股票型基金的比例為8.27%。公募指增產(chǎn)品是公募量化產(chǎn)品中的重要產(chǎn)品線，自2016年后以寬基指增產(chǎn)品為主的公募指增產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。隨著指數(shù)增強(qiáng)基金配置需求的提升，簡(jiǎn)單依據(jù)跟蹤指數(shù)的分類已經(jīng)不能滿足投資者的需求。
　　本報(bào)告中，我們嘗試從指增本身策略出發(fā)，對(duì)不同寬基下的指增產(chǎn)品進(jìn)行更加細(xì)致的劃分。我們基于指增基金在行業(yè)和風(fēng)格上較跟蹤指數(shù)偏離度，以及偏離度的變動(dòng)情況，將指增基金劃分為嚴(yán)格約束型、SmartBeta型和輪動(dòng)型三類，并采用更符合其策略特點(diǎn)的打分體系在每類基金里優(yōu)選排名較前的基金。這樣一方面有助于我們基于策略研判的視角，前瞻性選擇不同策略主導(dǎo)下的公募指增產(chǎn)品，構(gòu)建自上而下的指增基金遴選方法；另一方面也便于我們挑選同一寬基指數(shù)下的公募指增產(chǎn)品時(shí)，盡量降低產(chǎn)品間的相關(guān)性，發(fā)揮分散化配置的效果，而這恰是FOF組合管理的精髓。
　　本文主要以滬深300指增基金為例，介紹了分類體系以及分類效果的合理性，并給出不同分類下排名前五名的基金。本文還從基金經(jīng)理的投研框架及特色、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益情況、因子暴露特征、運(yùn)作特征等多個(gè)維度進(jìn)行深度研究，對(duì)三個(gè)分類下的代表性指增產(chǎn)品做了分析和特征刻畫，以供投資者參考。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所載的信息均來(lái)源于已公開(kāi)信息，但本公司對(duì)這些信息的任何建議、意見(jiàn)及推測(cè)并不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或詢價(jià)，也不構(gòu)成對(duì)所述金融產(chǎn)品、產(chǎn)品發(fā)行或管理人做出任何形式的保證。