>> 華寶證券-債券指數(shù)型基金：分類梳理及創(chuàng)設方向展望-230629
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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| 621KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
張青 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
在宏觀環(huán)境和監(jiān)管要求的雙重影響下，2018年以來債券指數(shù)型基金的數(shù)量和規(guī)模迅速增長。截至2023年6月16日，數(shù)量達到224只，2023Q1合計規(guī)模約為5000億元。其中，在2018年、2019年、2020年和2022年債券指數(shù)型基金的規(guī)模迎來了較為迅速的增長。
持有人結構方面，除了同業(yè)存單指數(shù)基金以個人投資者持有為主，其他債券指數(shù)型基金當前的持有者結構均以機構持有為主。機構投資者持有債券指數(shù)型基金主要是基于該類產品具有一定的成本優(yōu)勢、工具屬性強、風險較分散以及出于監(jiān)管和政策要求等方面的考慮。對于個人投資者而言，固定收益指數(shù)化產品提供了更多參與不同市場投資的機會。
從當前存量產品的類型分布來看，債券指數(shù)型基金中，利率債指數(shù)基金占到半壁江山。無論是數(shù)量還是規(guī)模上占比均超過50%。同業(yè)存單指數(shù)基金的規(guī)模其次，相對占比較少的是信用債指數(shù)基金和綜合債指數(shù)型基金。
展望未來，產品創(chuàng)新方向上我們認為可以考慮從久期、券種、策略、主題等方向進行布局，而債券ETF發(fā)展則有望進入快車道。久期維度上，短期限品種的市場認可度最高，超短久期和超長久期的利率債型產品已經(jīng)有基金公司開始布局，未來恒定久期與其他關鍵期限利率債指數(shù)的產品或具有一定的布局價值。券種方面，高收益?zhèn)?、二級資本債等受市場關注度較高的券種所對應的產品創(chuàng)新仍未被開墾。策略方面，Smart Beta的產品布局可以提供差異化的競爭優(yōu)勢。主題方面，對于市場有一定共識或者投資需求的產品也是后續(xù)可以考慮布局的方向，如ESG主題、產業(yè)債主題、區(qū)域債主題等。除此之外，值得注意的是，以短融ETF和政金ETF為代表跨市場債券ETF除了完善了被動債券型基金的產品線以外，給個人投資者更多參加債券市場交易的機會，具備較大的發(fā)展?jié)摿?；現(xiàn)金申贖類的債券ETF產品整體呈現(xiàn)出成交活躍度更高、折價溢價率絕對值相對更小、規(guī)模也相對更大的特點，或使該類產品成為市場后續(xù)的布局重點之一。隨著債券ETFIOPV數(shù)據(jù)的推出和投資者對ETF投資習慣的養(yǎng)成，ETF的投資優(yōu)勢將會得到市場的進一步認可，或將迎來快速發(fā)展階段。
風險提示：本報告根據(jù)歷史公開數(shù)據(jù)整理，存在失效風險，不代表對債券市場未來行情的預測，不構成投資建議。本報告提及的基金產品僅供分析使用，不代表推介。
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