>> 山西證券-博威合金(601137)光伏板塊盈利能力高增，高端銅合金盈利修復(fù)可期-230713
| 上傳日期： |
2023/7/13 |
大小： |
407KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊立宏 |
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事件描述
公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤4.30-4.70億元，同比增加55.10%-69.53%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤4.45-4.85億元，同比增加71.59%-87.01%。
事件點評
公司中期業(yè)績符合預(yù)期。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告折合中報EPS為0.54-0.59元，符合預(yù)期，主要業(yè)績增量來自光伏板塊。其中，Q2單季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.40-2.80億元，同比增加69.99%-98.27%，環(huán)比增加26.82%-47.92%，折合Q2單季度EPS為0.30-0.35元。
電池片擴(kuò)產(chǎn)項目順利投產(chǎn)，新能源板塊盈利能力高增。由于美國光伏市場需求旺盛，上半年公司1GW電池片擴(kuò)產(chǎn)項目于二季度投產(chǎn)后，產(chǎn)能利用率飽和，銷量同比大幅增加，新能源板塊取得良好的業(yè)績。美國是全球第二大光伏裝機(jī)國，據(jù)PV-Tech預(yù)測，2023-2025年美國光伏新增裝機(jī)需求分別為35GW、38GW、44GW，公司新能源板塊有望維持高盈利能力。
銅板帶材新建項目產(chǎn)能逐步釋放，期待下半年盈利修復(fù)。公司5萬噸特殊合金帶材項目于Q2投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步釋放，Q2銷量、盈利能力環(huán)比有所改善。近期，財政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部發(fā)布公告延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系的指導(dǎo)意見》，國家發(fā)展改革委、國家能源局制定了《關(guān)于加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見》，一系列政策促進(jìn)新能源汽車與充電樁需求持續(xù)穩(wěn)定增長。受益于新能源汽車與充電樁需求恢復(fù)，銅合金產(chǎn)品盈利能力有望得到持續(xù)修復(fù)；同時，高端產(chǎn)能釋放，改善銅合金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步促進(jìn)公司銅合金產(chǎn)品盈利能力修復(fù)。
投資建議
預(yù)計公司2023-2025年EPS分別為1.15\ 1.27\ 1.53，對應(yīng)公司7月12日收盤價14.50元，2023-2025年P(guān)E分別為12.6\ 11.4\ 9.5，維持“買入-A”評級。
風(fēng)險提示
美國光伏組件貿(mào)易政策不確定性風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期；產(chǎn)能釋放進(jìn)度不及預(yù)期等。
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