>> 安信證券-旅游及休閑行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：多景區(qū)中報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)高增，暑期旅游再添一把“火”-230713
| 上傳日期： |
2023/7/13 |
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| 353KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A（首次） |
作者： |
王朔 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
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無(wú)限制-登錄即可下載 |
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出行量方面，航空客運(yùn)量恢復(fù)約19年同期的115%。1）航空：根據(jù)攜程旗下FlightAI市場(chǎng)洞察平臺(tái)數(shù)據(jù)，暑運(yùn)前五日國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)客運(yùn)量近900萬(wàn)（人），較2019年同期增長(zhǎng)近14%；國(guó)內(nèi)、出境機(jī)票含稅均價(jià)較2019年同期分別增長(zhǎng)21%、22%；根據(jù)航班管家，2023年第27周（7.3-7.9）國(guó)內(nèi)航班量97867架次，恢復(fù)至2019年的115.3%；2）鐵路：根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)，7月1日至10日暑運(yùn)前10天，全國(guó)鐵路共發(fā)送旅客約1.33億人次，日均發(fā)送旅客1334萬(wàn)人次，比2019年同期增長(zhǎng)16%。
目的地方面，不同于五一出行目的地多為三線及以下城市，暑期旅游熱門目的地集中于一二線城市。驢媽媽旅游網(wǎng)發(fā)布《2023暑期出游趨勢(shì)報(bào)告》顯示，上海、廣州、北京、深圳、南京、杭州、成都、武漢、蘇州、無(wú)錫等地居民出游熱情旺盛，成為十大熱門出發(fā)地。據(jù)攜程發(fā)布的《2023暑期預(yù)訂趨勢(shì)洞察報(bào)告》顯示，2023年暑期市場(chǎng)跨省游、長(zhǎng)線游已經(jīng)率先起量，北京、上海、西安、成都、廣州、烏魯木齊、重慶、青島、杭州、南京等城市成為熱門目的地。
客群結(jié)構(gòu)方面，學(xué)生、親子客群全面回歸。攜程數(shù)據(jù)顯示，暑期親子訂單占比超過(guò)三成，比去年同期增長(zhǎng)超過(guò)7倍。途牛數(shù)據(jù)顯示，學(xué)生和家長(zhǎng)出游人數(shù)占出游總數(shù)的52%。同程旅行出行大數(shù)據(jù)的分析預(yù)測(cè)顯示，2023年暑期學(xué)生客群占比預(yù)計(jì)將達(dá)到33%，超過(guò)2019年同期水平，同時(shí)民航客流親子客群占比預(yù)計(jì)將達(dá)到10%，鐵路客流親子客群的比例預(yù)計(jì)將達(dá)到8%，均有望超過(guò)2019年水平。
多景區(qū)公司中報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)高增，暑假助力Q3業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增。1）長(zhǎng)白山：分拆2023Q2公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1638萬(wàn)元（較2019年Q2增加1478萬(wàn)元），為2019Q2近10倍；收入端0.99億元（較2019年Q2增加2007萬(wàn)元），較2019Q2增長(zhǎng)24%。根據(jù)長(zhǎng)白山管委會(huì)，2023Q2長(zhǎng)白山主景區(qū)共接待游客數(shù)較2019年恢復(fù)度為109.8%，其中4~6月分別恢復(fù)至2019年的83%、99%、121%。炎熱暑期催化避暑需求高漲，疊加敦白高鐵開通，大交通環(huán)境改善，預(yù)計(jì)暑期帶動(dòng)下Q3業(yè)績(jī)高增確定性強(qiáng)；2）峨眉山：分拆2023Q2公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.7~0.8億元，較2019Q2增加20%~38%（Q1較2019同期增加262%）。川渝地區(qū)作為暑期熱門旅游目的地，疊加大運(yùn)會(huì)活動(dòng)，暑期客流增速可期。3）麗江股份：分拆2023Q2公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.55~0.75億元，較2019Q2變動(dòng)-13%~+19%（Q1較2019同期增加56%）。上半年公司旗下三條索道接待游客數(shù)300萬(wàn)人,較19年同期增長(zhǎng)43%；酒店經(jīng)營(yíng)部分轉(zhuǎn)正，麗江和府酒店有限公司（包含5個(gè)酒店項(xiàng)目）實(shí)現(xiàn)盈利100.64萬(wàn)元（2019年為-952.78萬(wàn)元）；印象麗江演出場(chǎng)次基本恢復(fù)至19年同期水平，收入恢復(fù)至99%，利潤(rùn)恢復(fù)至100%；4）嶺南控股：分拆2023Q2公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.15~0.22億元，恢復(fù)至2019Q2的22%~32%（Q1恢復(fù)度為8%）。國(guó)內(nèi)游業(yè)務(wù)恢復(fù)強(qiáng)勁，同時(shí)公司加大全國(guó)布局戰(zhàn)略，積極鋪設(shè)線下渠道，酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入接近2019年同期水平，其中客房收入超過(guò)2019年同期。出境跟團(tuán)游受限于政策及航班供給原因恢復(fù)進(jìn)度略有滯后。
投資建議：暑期旅游旺季開門紅，空鐵客運(yùn)量均已恢復(fù)至2019年同期的115%上下。整體出游需求高漲，同時(shí)暑期親子游客群需求全面復(fù)蘇，有望帶動(dòng)高客單價(jià)旅游產(chǎn)品需求向好。建議關(guān)注成本較為剛性，收入增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，利潤(rùn)彈性大的自然景區(qū)，長(zhǎng)白山、峨眉山A、黃山旅游、麗江股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：客流恢復(fù)不及預(yù)期等。
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