>> 華鑫證券-廣州酒家(603043)公司事件點評報告：業(yè)績符合預(yù)期，月餅大年放量可期-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2023年7月13日，廣州酒家發(fā)布2023年半年度業(yè)績快報。
投資要點
▌業(yè)績符合預(yù)期，餐飲復(fù)蘇帶動利潤釋放
根據(jù)業(yè)績快報，2023H1營收17.4億元（同增23%），歸母凈利潤0.76億元（同增40%），扣非凈利潤0.69億元（同增42%）。其中2023Q2營收8.25億元（同增22%），歸母凈利潤692萬元（同增256%），扣非凈利潤350萬元（同增283%）。業(yè)績增長符合預(yù)期，主要系：1）持續(xù)堅持“餐飲強品牌，食品創(chuàng)規(guī)模”的發(fā)展戰(zhàn)略，緊抓餐飲市場復(fù)蘇機遇；2）食品業(yè)務(wù)統(tǒng)籌營銷渠道布局，優(yōu)化渠道策略，加大重點市場開拓。
▌月餅放量可期，餐飲門店持續(xù)擴張
食品業(yè)務(wù)：下半年中秋旺季延后與國慶臨近，疊加消費復(fù)蘇，公司將提前做好原料采購等前置規(guī)劃工作，月餅作為基本盤有望穩(wěn)健增長。速凍食品繼續(xù)加強產(chǎn)品研發(fā)，目前梅州一期速凍產(chǎn)能持續(xù)釋放，處于爬坡狀態(tài)，湘潭二期預(yù)計于今年年底試產(chǎn)，速凍食品預(yù)計放量。預(yù)制菜方面以廣式口味為主，公司積極拓展新品，目前以自有品牌速凍盆菜系列、陳皮鴨、咸香雞等廣式熟食系列為主，同時為第三方品牌代加工盆菜。餐飲業(yè)務(wù)：堅持以“強品牌”為核心，通過餐飲門店發(fā)展賦能食品業(yè)務(wù)增長。當(dāng)前上海首家門店已建成，第二家門店加快建設(shè)中，未來將重點布局省外一線城市及強二線城市，每年新增2-3家門店。隨著門店異地開拓加速推進，餐飲業(yè)務(wù)有望加快恢復(fù)。區(qū)域擴張：市場開拓以華東為主，重點布局線下賣場，線上渠道同步推進，加強線上下聯(lián)動。
▌盈利預(yù)測
預(yù)計2023-2025年EPS為1.23/1.48/1.77元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為23/19/16倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、原材料上漲風(fēng)險、競爭進一步加劇、月餅及速凍等食品放緩等。
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