>> 財通證券-航天宏圖(688066)女媧首個國際應(yīng)用訂單落地-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
大小： |
799KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
:增持 |
作者： |
楊燁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年7月13日晚，航天宏圖公告，玻利維亞電信和運輸監(jiān)管局近日發(fā)布了“玻利維亞國家綜合無線電頻譜系統(tǒng)-拉巴斯電磁頻譜采集、監(jiān)測系統(tǒng)”中標公告，公司為第一中標候選人，中標金額2238.7萬美元。
女媧首個國際應(yīng)用訂單落地，一帶一路需求亟待發(fā)掘。本次中標系統(tǒng)基于女媧星座為玻利維亞國家電信和運輸監(jiān)管機構(gòu)組織生成雷達遙感專題產(chǎn)品并提供研發(fā)定制服務(wù)，該系統(tǒng)可以有效增強玻利維亞在電磁頻譜領(lǐng)域行使主權(quán)控制的能力。根據(jù)公司公告，本次中標項目的合同履行期限為2023年8月至2024年9月，中標金額有望在一年內(nèi)確認收入。我們認為，此次中標印證了宏圖女媧星座首發(fā)四星遙感觀測能力以及在電磁頻譜領(lǐng)域科技攻關(guān)成果；未來女媧星座除了滿足國內(nèi)需求，還將繼續(xù)瞄準“一帶一路”沿線國家，聚焦海外遙感應(yīng)用的市場需求，強化衛(wèi)星應(yīng)用的國際競爭力。
推進全產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快自主數(shù)據(jù)源建設(shè)，打開“第二增長曲線”。目前公司穩(wěn)步推進建設(shè)分布式干涉雷達衛(wèi)星星座進程，宏圖一號衛(wèi)星星座已于2023年3月30日完成發(fā)射，并進入預(yù)定軌道。通過籌建包含從載荷零部件到指控平臺的軟硬件全要素?zé)o人機生產(chǎn)線，補全公司空間數(shù)據(jù)獲取體系，可實現(xiàn)高頻次、高靈動的區(qū)域級地圖測繪、要素監(jiān)測、線網(wǎng)巡查、支援保障等航空遙感數(shù)據(jù)采集能力；隨著公司全產(chǎn)業(yè)鏈布局日益完善、云服務(wù)能力的不斷增強，將能為客戶提供多維度、多種類、深層次服務(wù)，打開公司“第二增長曲線”。
投資建議：公司作為國內(nèi)衛(wèi)星應(yīng)用及遙感應(yīng)用服務(wù)龍頭，依托自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，順應(yīng)下游應(yīng)用需求，已經(jīng)進入成長快車道。目前公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，通過投資建設(shè)“女媧”星座，補齊時空大數(shù)據(jù)商業(yè)化短板，自身商業(yè)模式進一步優(yōu)化。我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入35.40/49.58/65.90億元，實現(xiàn)歸母凈利潤4.14/6.16/8.38億元，對應(yīng)PE分別為39/26/19倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：公司衛(wèi)星星座建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險；下游應(yīng)用行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險；衛(wèi)星應(yīng)用行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。
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