久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司公布2023年半年度業(yè)績預告，上半年業(yè)績預計出現(xiàn)扭虧為盈。公司預計2023H1實現(xiàn)歸母凈利潤為6500萬元到8200萬元，預計實現(xiàn)扣非凈利潤2200萬元到3000萬元；其中Q2單季預計實現(xiàn)歸母凈利潤為3149萬元到4849萬元，同比變動-13.02%～33.94%，環(huán)比變動-6.04%～44.69%，預計扣非凈利潤扭虧為盈，為2641萬元～3441萬元。
　　輪胎行業(yè)內(nèi)外需求雙復蘇，支撐上游輪胎骨架材料需求
　?。?）歐美輪胎市場復蘇，利好我國輪胎出口。全球經(jīng)濟從2020年下半年逐步復蘇，帶動汽車及輪胎行業(yè)回暖。據(jù)Statista,歐洲汽車銷量明顯增加，2023Q1歐洲汽車銷量同比增長17.54%，汽車銷量的增長托底輪胎需求。據(jù)美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2023年上半年美國汽車零部件及輪胎店零售額同比增長5.68%，創(chuàng)近五年新高。在海外主要輪胎消費地區(qū)需求復蘇的背景下，我國輪胎2023年1-5月累計出口同比增長12.40%。
　?。?）疫情影響逐步褪去，國內(nèi)輪胎景氣向上。2022年，受疫情反復的影響，我國出行需求大幅削弱，輪胎行業(yè)整體開工不足。2023年隨著疫情影響褪去，大眾出行增加，交通運輸業(yè)全面復蘇，帶動上游輪胎行業(yè)開工情況修復。據(jù)Wind，2023年7月半鋼輪胎和全鋼輪胎開工率分別超過70%和63%，較2022年同期水平高出約6.8%和11.1%。
　?。?）多家胎企發(fā)布半年度業(yè)績預告，輪胎產(chǎn)業(yè)整體呈利潤修復趨勢。近日，三角輪胎發(fā)布公告，預計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤6.0-6.2億元，同比增加174%-183%；玲瓏輪胎預計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤5.2-6.0億元，同比增加373%到445%。我們認為輪胎行業(yè)景氣復蘇邏輯正在持續(xù)兌現(xiàn)之中，從而利好上游輪胎骨架材料需求。
　　鋼材價格持續(xù)下行，成本端壓力得到緩解
　　盤條構(gòu)成輪胎骨架材料最主要成本來源，而盤條屬于鋼鐵產(chǎn)品中的高碳線材。據(jù)Wind，截至2022年7月7日，鋼材價格已高位回落至4171元/噸，與2021年中最高點5896元/噸相比已回落近30%，鋼材價格下行將顯著緩解行業(yè)成本端的壓力。
　　龍頭公司踐行節(jié)能生產(chǎn)，降本增效優(yōu)勢顯著
　　公司是國內(nèi)胎圈鋼絲單項制造業(yè)冠軍，全球市占率接近16%。截至2022年底，公司胎圈鋼絲、鋼簾線及膠管鋼絲年設計產(chǎn)能分別達到35.0萬噸和46.5萬噸。而成本端緩解會為公司帶來巨大業(yè)績彈性，公司采取降本增效、優(yōu)化整合內(nèi)部資源等一系列措施，改善Q2毛利率水平，整體盈利能力進一步提升：
　?。?）屋頂光伏：公司2015年建設投用太陽能光伏發(fā)電項目16MW，2018、2019年累計投資1.8億元，在約42萬㎡的建筑屋頂建設50.5MW屋頂分布式光伏發(fā)電項目。經(jīng)測算，公司光伏項目每年可節(jié)約電費成本2235.90萬元；
　?。?）自建風電場：公司計劃投建風電發(fā)電機組項目，建成投用后公司綠色能源占比可達50%。該計劃目前已納入山東“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃，政府建設規(guī)劃同意后即可啟動建設；
　?。?）自制蒸汽項目：公司推進建設生物質(zhì)顆粒鍋爐，自制蒸汽，可有效降低蒸汽成本20%。該項目預計2023年6月完工。
　　投資建議：公司單二季度業(yè)績超預期，體現(xiàn)了逐季業(yè)績修復的趨勢。我們對下半年公司業(yè)績表現(xiàn)展望積極，認為具備較大彈性，暫不上調(diào)公司盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤為1.75/3.25/4.10億元，當前股價對應PE為20.6/11.0/8.8倍，維持“買入”評級。
　　風險提示事件：下游行業(yè)需求不及預期風險；公司收購整合節(jié)奏不及預期風險；原材料價格波動風險；限電限產(chǎn)風險；行業(yè)規(guī)模測算偏差風險；研報使用的信息更新不及時的風險。