>> 中航證券-萬興科技(300624)23H1業(yè)績高增，引領(lǐng)“創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)”-230713
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
大小： |
1071KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
盧正羽,裴伊凡 |
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◆事件:公司發(fā)布23H1業(yè)績預(yù)告，公司營收同比增長超30%，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.35-0.52億元，同比增長199.23%-344.57%,預(yù)計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.27-0.40億元，同比增長1302.820%-1978.25%。業(yè)績亮眼歸因于公司全面擁抱AIGC，積極進(jìn)行新技術(shù)的探索與研發(fā)，加快產(chǎn)品AI功能的優(yōu)化、新增和AIGC新產(chǎn)品的落地開發(fā)，有效增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新能力與公司綜合實力。
◆多款A(yù)IGC產(chǎn)品相繼亮相,優(yōu)勢產(chǎn)品落地生“金”。
產(chǎn)品落地升級:23H1，公司發(fā)布萬興播爆桌面端，支持更深度的視頰編輯功能，上線AI數(shù)字人定制服務(wù)，并于歐洲B2B科技盛會都柏林科技蜂會發(fā)布萬興播爆海外版;公司生態(tài)成員博思云創(chuàng)宣布AI協(xié)同辦公軟件“boardmix博思白板”重磅升級，智能助手boardmix AI一次性創(chuàng)新集成生圖、對話等多項AI創(chuàng)作能力;億圖圖示升級“AI智能助手”功能，創(chuàng)新集成AI寫作、AI繪圖、AI問答等AIGC能力，以及AI調(diào)整文本、一鍵整理美化布局及快捷鍵一鍵喚醒AI等全新功能;公司視頻創(chuàng)意軟件萬興瞄影海外版上線了基于ChatGPT的“智能腳本小助手”功能。支持多種智能腳本生成和自定義修改。
政企合作再迎新突破:4月，公司旗下億圖圖示、億圖腦圖、億圖項目管理三款軟件產(chǎn)品，入圍“中央企業(yè)軟件聯(lián)合采購項目”綜合辦公繪圖軟件、思維導(dǎo)圖軟件、項目管理軟件三個項目分包，并全部成功中標(biāo)。公司創(chuàng)新研發(fā)能力和產(chǎn)品應(yīng)用價值已獲中央企業(yè)認(rèn)可，彰顯其產(chǎn)品在市場上的強(qiáng)勢競爭力。數(shù)字經(jīng)濟(jì)正邁向全面擴(kuò)展期,AIGC開啟數(shù)智化新時代。疊加辦公軟件的國產(chǎn)替代需求愈發(fā)強(qiáng)烈，公司有望進(jìn)一步加強(qiáng)政企合作，打造業(yè)績增長新曲線。
公司定增募資,加速AIGC產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)，開拓i新增長點。6月，公司向特定對象發(fā)行股票預(yù)計募集資金金額不超過11億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于:1）數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)品升級項目，使用募集資金6.10億元，總投資7.83億元，擬新建研發(fā)辦公場地、算力中心等，有助于AIGC相關(guān)應(yīng)用落地，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張;此外，項目擬搭建更完善的3D數(shù)字虛擬人等拍攝場地，支持更多個性化、多樣化的原創(chuàng)特效素材資源的拍攝制作，培育新的業(yè)務(wù)增長點;2）數(shù)字創(chuàng)意技術(shù)研發(fā)項目，使用募集資金4.31億元，總投資6.50億元，擬對AIGC等新興技術(shù)領(lǐng)域加大研發(fā)力度，鞏固并提高核心競爭力。定增募資將直接推動AIGC應(yīng)用落地和技術(shù)革新，短期來看，應(yīng)用加速迭代更新，利于公司率先搶占市場，長期來看，核心技術(shù)能力提升助力夯實公司核心競爭力，滿足公司長遠(yuǎn)發(fā)展需要。
投資建議:公司已有多款A(yù)IGC產(chǎn)品落地，短期內(nèi)或率先實現(xiàn)業(yè)績兌現(xiàn)，與OpenAI合作和公司在研發(fā)方面持續(xù)的布局投入將帶來產(chǎn)品迭代升級，政企合作印證產(chǎn)品實力，AI能力賦能更多創(chuàng)作者，未來公司業(yè)績有望迎來新一輪增長。綜合考慮新產(chǎn)品推廣的不確定性和新業(yè)務(wù)的前期投入等因素，調(diào)整2023-2025年公司歸母凈利潤分別為1.04/1.39/1.74億元，EPS分別為0.76/1.01/1.27元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為135/101/81倍，維持“買入”評級。
◆風(fēng)險提示:行業(yè)政策風(fēng)險、新業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、產(chǎn)品迭代不及預(yù)期。
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