>> 國泰君安-石油行業(yè)綠氫專題研究-綠氫：從0到1，構(gòu)建新老能源綠色紐帶-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
大小： |
2891KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鮑雁辛,孫羲昱,楊思遠(yuǎn) |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
氫能是零碳綠色能源，是理想的新老能源連接媒介。受多因素驅(qū)動綠氫發(fā)展從0到1，2030年綠氫用量有望達(dá)760萬噸。
摘要：
投資建議：氫能兼具能源與化工原料屬性，是理想的連接新老能源的媒介?！疤贾泻汀蹦繕?biāo)推進(jìn)，碳稅方案落地預(yù)期，以及保障能源安全等因素助力綠氫發(fā)展。我們推薦在綠氫產(chǎn)業(yè)鏈布局的石化龍頭公司：中國石化、中國石油、中國海油，綠氫綠電先行者寶豐能源，輕烴龍頭衛(wèi)星化學(xué)。其他受益標(biāo)的包括具備電解槽制造能力的石化機(jī)械、蘭石重裝、昇輝科技、雙良節(jié)能以及相關(guān)閥門供應(yīng)商江蘇神通等。
國內(nèi)氫氣年產(chǎn)量超3300萬噸，化工行業(yè)是需求大戶：根據(jù)中國煤炭行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi)氫氣產(chǎn)量約3342萬噸，其中煉化、煤化工、合成甲醇以及合成氨需求占比達(dá)到85%以上。氫氣是合成氨和合成甲醇的關(guān)鍵原料，減油增化趨勢下增加石油化工領(lǐng)域用氫需求。通過綠氫的摻補(bǔ)可以優(yōu)化碳、氫比例，大幅降低化工生產(chǎn)單耗和碳排，提高產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率。
國內(nèi)氫能供給以煤制氫為主，綠氫發(fā)展從0到1：供給端來看氫氣供給分為灰氫、藍(lán)氫和綠氫。以煤制氫為代表的灰氫憑借是當(dāng)前主流制氫方式。當(dāng)前煤制氫/天然氣制氫成本約在8~10元/kg以及12元/kg，但疊加潛在碳稅成本其中遠(yuǎn)期成本曲線或上升。隨著技術(shù)進(jìn)步，風(fēng)光發(fā)電成本LCOE進(jìn)一步下降，利用小時數(shù)增加，以電解水制氫為代表的綠氫成本呈現(xiàn)下降趨勢，未來5年綠氫成本有望實現(xiàn)與灰氫的平價。當(dāng)前國內(nèi)化工用氫可替代量2250萬噸，按照2030年綠氫滲透率25%測算，2030年綠氫用量超過760萬噸，潛在市場空間1160億。中東以及歐盟推進(jìn)綠氫戰(zhàn)略，全球需求超1000萬噸。
國內(nèi)化工龍頭加碼氫能布局，迎接“碳中和”：目前石化行業(yè)龍頭企業(yè)陸續(xù)加碼氫能布局未來。中國石化目標(biāo)“打造中國第一氫能公司”，通過布局制備，儲運(yùn)以及加氫應(yīng)用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)力爭成為世界領(lǐng)先的氫能公司；中國石油發(fā)布《中國石油綠色低碳發(fā)展行動計劃3.0》，計劃2050年占據(jù)國內(nèi)30%供氫市場；中國海油積極探索海上風(fēng)電制氫項目，煤制烯烴龍頭寶豐能源前瞻布局綠電綠氫項目實現(xiàn)煤制烯烴和綠氫“耦合”，目標(biāo)20年實現(xiàn)“碳中和”；衛(wèi)星化學(xué)作為國內(nèi)輕烴龍頭工業(yè)副產(chǎn)氫儲備豐富，與法液空等合作探索氫氣下游應(yīng)用新方向。
風(fēng)險提示：技術(shù)進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險，可再生發(fā)電高波動特性影響綠氫制備的風(fēng)險。
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