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【油價(jià)回顧】截至2023年06月30日當(dāng)周，油價(jià)震蕩波動(dòng)。雖上周末俄羅斯內(nèi)部局勢(shì)動(dòng)蕩，但由于該國(guó)政府反應(yīng)迅速、及時(shí)解決，對(duì)油價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)有限。另一方面，英國(guó)央行超額加息，且隨后歐美主要央行表明加息立場(chǎng)，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，投資者悲觀情緒濃厚。但EIA數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油連續(xù)兩周大幅去庫(kù)，油價(jià)攀升，市場(chǎng)信息多空交織，原油呈拉鋸式震蕩。截至本周五（2023年06月30日），布倫特、WTI油價(jià)分別為74.90、70.64美元/桶。（來(lái)自百川盈孚）
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】總體來(lái)看，產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，無(wú)論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國(guó)頁(yè)巖油，資本開(kāi)支是限制原油生產(chǎn)的主要原因。考慮全球原油長(zhǎng)期資本開(kāi)支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問(wèn)題，2022年國(guó)際油價(jià)迎來(lái)上行拐點(diǎn)，中長(zhǎng)期來(lái)看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位，未來(lái)3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅(jiān)定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅(jiān)定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機(jī)會(huì)。
　　【原油價(jià)格板塊】截至2023年06月30日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為74.90美元/桶，較上周上升1.05美元/桶（+1.42%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為70.64美元/桶，較上周上升1.48美元/桶（+2.14%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為55.11美元/桶，較上周上升0.94美元/桶（+1.74%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為67.02美元/桶，較上周上升3.09美元/桶（+4.83%）。
　　【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年06月30日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為9.26萬(wàn)美元/天，較上周+620美元/天（+0.67%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為29.03萬(wàn)美元/天，較上周+2767美元/天（+0.96%）。
　　【美國(guó)原油供給板塊】截至2023年06月23日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1220萬(wàn)桶/天，與上周持平。截至2023年06月30日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為545臺(tái)，較上周減少1臺(tái)。截至2023年06月30日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車隊(duì)數(shù)量為272部，較上周減少5部。
　　【美國(guó)原油需求板塊】截至2023年06月23日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1625.4萬(wàn)桶/天，較上周減少21.6萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠開(kāi)工率為92.20%，較上周下降0.9pct。
　　【美國(guó)原油庫(kù)存板塊】截至2023年06月23日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為8.02億桶，較上周減少1095.4萬(wàn)桶（-1.35%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.49億桶，較上周減少135.1萬(wàn)桶（-0.39%）；商業(yè)原油庫(kù)存為4.54億桶，較上周減少960.3萬(wàn)桶（-2.07%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為4324.4萬(wàn)桶，較上周增加120.9萬(wàn)桶（+2.88%）。
　　【美國(guó)成品油庫(kù)存板塊】截至2023年06月23日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為22200.5、1783.9、11441.1、4109.3萬(wàn)桶，較上周分別+60.3（+0.27%）、+72.6（+4.24%）、+12.3（+0.11%）、+18.3（+0.45%）萬(wàn)桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。