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 【油價(jià)回顧】截至2023年06月23日當(dāng)周，油價(jià)震蕩下行。周前期，受助于中國需求增加和美國石油鉆井?dāng)?shù)連續(xù)八周減少，OPEC供應(yīng)削減，多重利好支撐油價(jià)，國際油價(jià)上漲。周后期，歐洲多國央行加息，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示未來還將加息兩次，加劇了市場對經(jīng)濟(jì)增長的憂慮，蓋過了美國原油庫存下滑及其他供應(yīng)收緊的跡象影響，國際油價(jià)下跌。截至本周五（2023年06月23日），布倫特、WTI油價(jià)分別為73.85、69.16美元/桶。
　　 【油價(jià)觀點(diǎn)】總體來看，產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，2022年國際油價(jià)迎來上行拐點(diǎn)，中長期來看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅(jiān)定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅(jiān)定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機(jī)會(huì)。
　　【原油價(jià)格板塊】截至2023年06月23日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為73.85美元/桶，較上周下降2.76美元/桶（-3.60%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為69.16美元/桶，較上周下降2.62美元/桶（-3.65%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為55.35美元/桶，較上周下降0.87美元/桶（-1.55%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為63.93美元/桶，較上周下降2.20美元/桶（-3.33%）。
　　 【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年06月16日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為9.15萬美元/天，較上周+297美元/天（+0.33%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為28.79萬美元/天，較上周+143美元/天（+0.05%）。
　　 【美國原油供給板塊】截至2023年06月16日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/天，較上周減少20萬桶/天。截至2023年06月23日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量為546臺(tái)，較上周減少6臺(tái)。截至2023年06月23日當(dāng)周，美國壓裂車隊(duì)數(shù)量為277部，較上周增加9部。
　　 【美國原油需求板塊】截至2023年06月16日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1647.0萬桶/天，較上周減少11.6萬桶/天，美國煉廠開工率為93.10%，較上周下降0.6pct。
　　 【美國原油庫存板塊】截至2023年06月16日當(dāng)周，美國原油總庫存為8.13億桶，較上周減少555.0萬桶（-0.68%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.5億桶，較上周減少171.9萬桶（-0.49%）；商業(yè)原油庫存為4.63億桶，較上周減少383.1萬桶（-0.82%）；庫欣地區(qū)原油庫存為4203.5萬桶，較上周減少9.8萬桶（-0.23%）。
　　 【美國成品油庫存板塊】截至2023年06月16日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22140.2、1711.3、11428.8、4091.0萬桶，較上周分別+47.9（+0.22%）、-168.3（-8.95%）、+43.4（+0.38%）、-142.7（-3.37%）萬桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。