>> 東吳證券-石油石化行業(yè)跟蹤周報-原油周報：美聯(lián)儲暫停加息美元走弱，國際油價整體上漲-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
大?。?/td>
| 11087KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳李,陳淑嫻,郭晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點【油價回顧】雖美聯(lián)儲暗示今年仍存加息的可能，投資者的緊張情緒引導(dǎo)市場，但中國煉油廠加工量數(shù)據(jù)強勁，美元走軟支撐油價，原油價格整體上漲。周前期，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，疊加美國燃料庫存增加，激發(fā)需求擔(dān)憂，同時在美聯(lián)儲會議前，投資者多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，避險情緒升溫拖累油價。周后期，中國煉油廠加工量數(shù)據(jù)強勁，石油需求向好，疊加美元走軟支撐油價，國際油價收盤上漲。
【油價觀點】預(yù)計2023年油價仍然高位運行：供給端：緊張。能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，國際石油公司依舊保持謹(jǐn)慎克制的生產(chǎn)節(jié)奏，資本開支有限，增產(chǎn)意愿不足；受制裁影響，俄羅斯原油增產(chǎn)能力不足且會一定程度下降；OPEC+供給彈性下降，減產(chǎn)托底油價意愿強烈，沙特控價能力增強；美國原油增產(chǎn)有限，長期存在生產(chǎn)瓶頸，且從2022年釋放戰(zhàn)略原油庫存轉(zhuǎn)而進入2023年補庫周期。需求端：增長。今年國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)，引領(lǐng)全球原油需求增長，海外市場或?qū)?dān)心經(jīng)濟衰退引起原油需求下滑。綜合國內(nèi)外來看，全球原油需求仍保持增長態(tài)勢。我們認(rèn)為，油價出現(xiàn)大幅暴跌可能性較小，油價或?qū)⒊掷m(xù)高位運行。
【原油價格板塊】截止至2023年06月16日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為76.61美元/桶，較上周上升1.82美元/桶（環(huán)比+2.43%）；WTI原油期貨結(jié)算價為71.78美元/桶，較上周上升1.61美元/桶（環(huán)比+2.29%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為56.22美元/桶，較上周上升2.45美元/桶（環(huán)比+4.56%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為66.13美元/桶，較上周上升0.37美元/桶（環(huán)比+0.56%）。
【美國原油板塊】1）供給端。產(chǎn)量板塊：截止至2023年06月09日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1240萬桶/天，與之前一周持平。鉆機板塊：截止至2023年06月16日當(dāng)周，美國活躍鉆機數(shù)量為552臺，較上周減少4臺。壓裂板塊：截止至2023年06月09日當(dāng)周，美國壓裂車隊數(shù)量為266部，較上周增加6部。2）需求端。截止至2023年06月09日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1658.6萬桶/天，較之前一周減少6.1萬桶/天，美國煉廠原油開工率為93.70%，較之前一周下降2.1pct。3）原油庫存。截止至2023年06月09日當(dāng)周，美國原油總庫存為8.15億桶，較之前一周增加231.9萬桶（環(huán)比+0.29%）；商業(yè)原油庫存為4.6億桶，較之前一周增加45.2萬桶（環(huán)比+0.10%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.55億桶，較之前一周增加186.7萬桶（環(huán)比+0.53%）；庫欣地區(qū)原油庫存為4213.3萬桶，較之前一周增加155.4萬桶（環(huán)比+3.83%）。4）成品油庫存。截止至2023年06月09日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22092.3、1879.6、11385.4、4233.7萬桶，較之前一周分別+210.8（環(huán)比+0.96%）、+149.1（環(huán)比+8.62%）、+212.3（環(huán)比+1.90%）、+0.5（環(huán)比+0.01%）萬桶。
【相關(guān)上市公司】中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油發(fā)展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化機械（000852.SZ）。
【風(fēng)險提示】1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。2）宏觀經(jīng)濟增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。3）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。4）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。5）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。6）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
|
|
