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【油價(jià)回顧】截至2023年06月16日當(dāng)周，油價(jià)震蕩上行。周前期，美聯(lián)儲(chǔ)暗示未來仍將加息削弱了美國暫緩加息及中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的利好，加之IEA預(yù)計(jì)能源轉(zhuǎn)型會(huì)給石油需求帶來一定的沖擊，國際油價(jià)漲后回落。周后期，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示5月份中國原油進(jìn)口量增長，逆轉(zhuǎn)了4月份下降狀態(tài)，科威特石油公司首席執(zhí)行官表示，預(yù)計(jì)中國對(duì)石油的需求將在今年下半年以有保證的速度持續(xù)攀升，原油價(jià)格出現(xiàn)反彈。截至本周五（2023年06月16日），布倫特、WTI油價(jià)為76.61、71.78美元/桶。
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】總體來看，產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，2022年國際油價(jià)迎來上行拐點(diǎn)，中長期來看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅(jiān)定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅(jiān)定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機(jī)會(huì)。
　　【原油價(jià)格板塊】截至2023年06月16日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為76.61美元/桶，較上周上升1.82美元/桶（+2.43%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為71.78美元/桶，較上周上升1.61美元/桶（+2.29%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為56.22美元/桶，較上周上升2.45美元/桶（+4.56%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為66.13美元/桶，較上周上升0.37美元/桶（+0.56%）。
　　【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年06月16日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為9.15萬美元/天，較上周+297美元/天（+0.33%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為28.79萬美元/天，較上周+143美元/天（+0.05%）。
　　【美國原油供給板塊】截至2023年06月09日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1240萬桶/天，與上周持平。截至2023年06月16日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量為552臺(tái)，較上周減少4臺(tái)。截至2023年06月16日當(dāng)周，美國壓裂車隊(duì)數(shù)量為268部，較上周增加2部。
　　【美國原油需求板塊】截至2023年06月09日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1658.6萬桶/天，較上周減少6.1萬桶/天，美國煉廠原油開工率為93.70%，較上周下降2.1pct。
　　【美國原油庫存板塊】截至2023年06月09日當(dāng)周，美國原油總庫存為8.19億桶，較上周增加603.7萬桶（+0.74%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.52億桶，較上周減少188.2萬桶（-0.53%）；商業(yè)原油庫存為4.67億桶，較上周增加791.9萬桶（+1.72%）；庫欣地區(qū)原油庫存為4213.3萬桶，較上周增加155.4萬桶（+3.83%）。
　　【美國成品油庫存板塊】截至2023年06月09日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22092.3、1879.6、11385.4、4233.7萬桶，較上周分別+210.8（+0.96%）、+149.1（+8.62%）、+212.3（+1.90%）、+0.5（+0.01%）萬桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國對(duì)頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。