>> 弘則研究-消費行業(yè)月度調(diào)研：6月消費整體偏弱，電解質(zhì)水、寵物食品是亮點-230705
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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pdf 共16頁 |
來源： |
弘則研究 |
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作者： |
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核心觀點提示
根據(jù)近期我們對各消費行業(yè)的渠道調(diào)研，6月消費整體比較疲軟，延續(xù)了4、5月以來復蘇放緩的勢頭，體現(xiàn)在：1）白酒6月份動銷邊際放緩明顯，表現(xiàn)略弱于5月，高端酒中除茅臺、五糧液當月動銷經(jīng)銷商反饋存在小個位數(shù)正增長外，其余酒水品牌動銷均有所下滑；2）此前景氣度相對較高的速凍食品行業(yè)也出現(xiàn)了增長放緩的跡象，部分龍頭公司小幅下調(diào)了全年任務目標；3）醫(yī)美下游部分頭部終端機構(gòu)6月流水只恢復到19年同期的80%-90%左右，延續(xù)了4、5月以來的勢頭，并且在客流有小幅增長的情況下，產(chǎn)品有較大的折扣，新用戶的增長也明顯放緩；4）運動服飾6月在高基數(shù)情況下，流水增長有一定壓力，且品牌仍留有部分老貨品庫存?？偨Y(jié)來看，很多消費領(lǐng)域都受到了經(jīng)濟疲軟的影響，6月甚至有邊際走弱的態(tài)勢。
在整體比較疲軟的背景下，6月的消費渠道調(diào)研中也出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性亮點，包括：
1）東鵬飲料在主品類功能飲料增長穩(wěn)健的情況下，第二增長曲線電解質(zhì)水新品“補水啦”近期動銷有所加速，超出預期，甚至出現(xiàn)了部分經(jīng)銷商拿不到貨的情況。“補水啦”是在初期公司基本沒有什么渠道和廣告投入的情況下，靠終端自然動銷帶動的增長，并且目前的銷售勢頭還在不斷走強；
2）寵物食品仍然維持著較高的景氣度，各大線上平臺均保持著較快的增長，尤其是拼多多和抖音平臺，盡管行業(yè)也有些許增長放緩的勢頭，但主要體現(xiàn)在中低端產(chǎn)品上，中高端產(chǎn)品的增長仍然強勁?？傮w來看，寵物食品行業(yè)沒有出現(xiàn)消費降級的情況。國產(chǎn)龍頭品牌麥富迪（乖寶寵物旗下）今年上半年實現(xiàn)了近40%的同比增長，并且各線上平臺的增速都快于行業(yè)整體，同時產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在不斷升級，表現(xiàn)優(yōu)異；
3）速凍食品行業(yè)雖然近期增長也有輕微放緩，但整體景氣度仍然好于多數(shù)消費子領(lǐng)域，并且我們觀察到行業(yè)中的速凍火鍋料子領(lǐng)域，行業(yè)集中度有加速提升的趨勢，同時B端需求升級的勢頭也越來越明顯，安井食品顯然是這一輪速凍火鍋料產(chǎn)品升級過程中最有優(yōu)勢的一家企業(yè)；
4）白酒行業(yè)今年表現(xiàn)較好的價格帶是100-300元酒水的消費，一方面承接了企業(yè)用宴規(guī)格的降級需求，另一方面，酒水企業(yè)今年渠道費用政策加碼，實際成交價價盤較去年略有下滑。蘇酒和徽酒中龍二在本輪價帶下探過程中受益，渠道庫存去化速率較Q1末較為明顯。
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