>> 中信期貨-USDA棉花7月報點評：消費調降，庫存調增-230713
| 上傳日期： |
2023/7/13 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳靜雯 |
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USDA 7月份棉花供需報告出爐，報告將23/24年度全球棉花期初庫存、產量和期末庫存上調，將消費和貿易量下調，總體表現(xiàn)偏空。
環(huán)比變化: USDA 7月報相較于6月報的主要調整如下，全球棉花期初庫存上調23萬噸，棉花產量上調2.6萬噸、消費下調12萬噸、進口下調5.5萬噸、出口下調5.3萬噸、期末庫存上調37.4萬噸。
同比變化: 23/24年度，全球棉花期初庫存預計同比增加172萬噸，產量預計同比減少24.5萬噸，消費預計同比增加145.5萬噸，進口預計同比增加138.7萬噸，出口預計同比增加129.6萬噸，期末庫存預計同比增加12.3萬噸，庫存消費比預計同比減少4.42%。
產量變化:產量調整主要在巴基斯坦和澳大利亞，其中，巴基斯坦產量環(huán)比調增13萬噸，但澳大利亞產量環(huán)比調減8.7萬噸。
消費變化:消費調整主要在中國、巴基斯坦、孟加拉、土耳其和越南，其中，中國棉花消費調減10.9萬噸，孟加拉、土耳其和越南均調減2.2萬噸，而巴基斯坦調增4.3萬噸。
貿易變化:進口方面，中國調增5.5萬噸，巴基斯坦調減6.6萬噸，孟加拉、越南和土耳其均調減2.2萬噸，印尼調增2.2萬噸;出口方面，巴西調增10.9萬噸，美國調減5.4萬噸，澳大利亞和印度均調減4.4萬噸。
期末庫存變化:印度調增15.2萬噸，中國調增13.1萬噸，美國調增6.5萬噸，澳大利亞調增4.3萬噸，巴基斯坦調增2.2萬噸。
變化分析:本次報告將22/23年度印度棉花產量和消費分別上調22萬噸和11萬噸，將22/23年度巴西產量上調11萬噸，使得全球棉花產量上調36萬噸，消費上調15萬噸，導致23/24年度期初庫存上調23萬噸。同時，由于將23/24年度產量上調、消費下調，使得期末庫存環(huán)比調增，報告偏空。從中長期來看，由于23/24年度，全球棉花庫存消費比預計同比下滑，國際棉花價格重心預計上抬，但短周期來看，需求持續(xù)疲弱，棉價預計維持寬幅震蕩走勢。
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