>> 方正證券-A股23年中報預(yù)告分析-中報預(yù)告：如何尋找“盈利優(yōu)勢“-230715
| 上傳日期： |
2023/7/15 |
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| 1362KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹柳龍 |
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報告摘要：
業(yè)績預(yù)告：A股非金融預(yù)告凈利潤增速-20.2%。23年中報預(yù)告披露公司占比24.21%，根據(jù)披露公司22Q4凈利潤占比計算的披露率為7%?？傮w預(yù)喜率50.1%，消費行業(yè)預(yù)喜率較高。綜合業(yè)績預(yù)告與工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)，預(yù)計23年中報A股非金融企業(yè)盈利將繼續(xù)探底。大類行業(yè)中，可選消費、中游制造行業(yè)提前預(yù)喜，TMT行業(yè)有所修復(fù)，資源與材料行業(yè)表現(xiàn)較差。一級行業(yè)中，多數(shù)消費行業(yè)同比正增長，中游制造與TMT行業(yè)有一定程度上的分化。
盈利預(yù)期：中報預(yù)告披露期，分析師對A股非金融23年預(yù)測凈利潤增速下修。以重點公司為樣本（評級機(jī)構(gòu)家數(shù)大于等于5），23年A股非金融預(yù)測凈利潤增速從6.1的26.2%下降至7.14的26.0%。由于分析師一致預(yù)測具有一定的滯后性，目前的盈利預(yù)測增速仍然偏高。大類行業(yè)中，可選消費預(yù)測增速上修，而資源、材料類行業(yè)預(yù)測增速下調(diào)。
如何通過中報業(yè)績預(yù)告尋找“盈利優(yōu)勢”？（1）中特估：央國企多數(shù)行業(yè)23Q2業(yè)績預(yù)計下滑，公用事業(yè)與基建鏈盈利增速較一季度提高；（2）AI產(chǎn)業(yè)鏈：TMT行業(yè)整體預(yù)告凈利潤同比上升，傳媒行業(yè)增速較高，算力基建指數(shù)預(yù)告凈利潤增速繼續(xù)下探，盈利增長還未啟動。（3）新能源車鏈：新能源車鏈中汽車零部件率先反轉(zhuǎn)，中美“緩和小周期”下景氣周期剛剛啟動。
建議關(guān)注標(biāo)的：關(guān)注“大安全”主線三大方向上的“業(yè)績超預(yù)期”個股。中特估、AI、新能源車鏈整體盈利均在二季度及以后觸底，但我們篩選出33只中報預(yù)告“業(yè)績超預(yù)期”，后續(xù)有望獲得更高收益的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，一方面其有望因中報預(yù)告超預(yù)期而獲得持續(xù)超額收益，另一方面“大安全”主線的產(chǎn)業(yè)趨勢也有望進(jìn)一步提升其勝率。（標(biāo)的詳見正文）
核心假設(shè)風(fēng)險：策略觀點不代表行業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期、盈利環(huán)境發(fā)生超預(yù)期波動等。
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