>> 上海證券-社服行業(yè)周報：業(yè)績預(yù)喜，乘勢而上-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅 |
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此報告為加密報告 |
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主要觀點(diǎn)
多家上市旅企中報業(yè)績預(yù)喜，產(chǎn)業(yè)景氣度逐季回暖。受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和旅游行業(yè)的強(qiáng)勢復(fù)蘇，多家旅游板塊公司披露2023上半年業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤均扭虧為盈且同比實現(xiàn)較大幅度增長。其中，麗江股份/嶺南控股/長白山/黃山旅游/中青旅/曲江文旅/三峽旅游/西藏旅游/峨眉山A歸母凈利潤比上年同期增長305.92%-343.36%/124.02% - 131.02%/117.09%/210.34%-232.41%/152.67%/114.56%/1,015.90%-1,182.43%/110.79%/339.03%-356.10%。文化和旅游部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，國內(nèi)旅游總?cè)舜我约皣鴥?nèi)旅游收入均較上年同期大幅增長。從旅游人次來看，國內(nèi)旅游總?cè)舜?3.84億，比上年同期增加9.29億，同比增長63.9%。分季度看，2023年第一季度，國內(nèi)旅游總?cè)舜?2.16億，同比增長46.5%。第二季度國內(nèi)旅游總?cè)舜?1.68億，同比增長86.9%。從旅游收入來看，國內(nèi)旅游收入2.30萬億元，比上年增加1.12萬億元，同比增長95.9%。我們認(rèn)為旅游企業(yè)及景區(qū)疫情期間業(yè)務(wù)受損較為嚴(yán)重，但從2023年以來的業(yè)績情況看，積壓已久的旅行需求于短期高速釋放，數(shù)據(jù)充分表明旅游業(yè)已經(jīng)全面轉(zhuǎn)入出游意愿、消費(fèi)預(yù)期和產(chǎn)業(yè)信心全面增長的新階段。伴隨旅游行業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境逐步改善，市場呈現(xiàn)逐季回暖態(tài)勢，也帶動相關(guān)上市公司業(yè)績增長，看好出行鏈持續(xù)復(fù)蘇。
暑期內(nèi)需釋放，促消費(fèi)乘勢而上。根據(jù)美團(tuán)數(shù)據(jù)，暑期以來國內(nèi)旅游消費(fèi)訂單較2019年同期翻倍增長，親子游、跨省游迎來顯著復(fù)蘇；生活服務(wù)業(yè)消費(fèi)亮點(diǎn)頻現(xiàn)，“晚七點(diǎn)”經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)夜間消費(fèi)，酒店“躺平游”盛行，海濱城市和邊陲省份熱度飆升。國內(nèi)游出游人次已超2019年同期，達(dá)2023年年初以來出游頂峰。從交通數(shù)據(jù)看，鐵路方面，全國鐵路預(yù)計7月1日至8月31日發(fā)送旅客7.6億人次，日均發(fā)送1200萬人次以上，較2019年同期有較大幅度增長；機(jī)場航運(yùn)方面，民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，暑運(yùn)期間，預(yù)計每日將有近195萬人次旅客通過航空出行，全國日均保障航班16500班，恢復(fù)至疫情前同期水平。從目的地來看，全國暑期最為熱門的十大目的地分別是西安、北京、成都、南京、上海、重慶、長沙、青島、廣州、武漢；熱門出發(fā)地則由北京、成都、上海、廣州、重慶等地領(lǐng)銜。從酒店住宿來看，親子相關(guān)的住宿預(yù)訂量較2019年增長150%，跨省預(yù)訂的住宿訂單占比超過2019年同期。我們認(rèn)為暑期旅游旺季數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，為旅企2023年業(yè)績修復(fù)打下扎實基礎(chǔ)，并將在相關(guān)促消費(fèi)政策支持和活動的疊加作用下，推動消費(fèi)乘勢而上，加快企業(yè)實現(xiàn)盈利步伐。
上周市場表現(xiàn)：
上周申萬社會服務(wù)行業(yè)指數(shù)上漲0.54%，板塊整體跑輸滬深300指數(shù)1.38個百分點(diǎn)。滬深300上漲1.92%，上證綜指上漲1.29%，深證成指上漲1.76%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.53%。在31個申萬一級行業(yè)中，社會服務(wù)排名第18名。申萬社會服務(wù)各二級行業(yè)中，酒店餐飲上漲0.56%，旅游及景區(qū)下跌0.97%，教育上漲0.81%，專業(yè)服務(wù)上漲1.93%。
投資建議
酒店板塊建議關(guān)注華住集團(tuán)-S、首旅酒店；餐飲板塊建議關(guān)注海底撈；旅游及景區(qū)板塊建議關(guān)注中青旅；免稅板塊建議關(guān)注中國中免；專業(yè)服務(wù)板塊建議關(guān)注米奧會展、科銳國際；潮流零售板塊建議關(guān)注名創(chuàng)優(yōu)品。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、政策變化風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、門店拓展不及預(yù)期風(fēng)險
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