>> 信達(dá)證券-汽車行業(yè)跟蹤：7月首周乘用車市場(chǎng)略有回調(diào)，看好出口市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)增長-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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乘用車零售本世紀(jì)以來首次實(shí)現(xiàn)逐月環(huán)比增長。2023年6月乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到189.4萬輛，同比下降2.6%，環(huán)比增長8.7%。今年1-6月零售持續(xù)環(huán)比增長，累計(jì)零售952.4萬輛，同比增長2.7%。今年上半年車市相繼經(jīng)歷春節(jié)、價(jià)格戰(zhàn)、國六B促銷引發(fā)消費(fèi)者觀望期與眾多政策出臺(tái)，新能源車下鄉(xiāng)、購置稅優(yōu)惠政策出臺(tái)改善預(yù)期，商務(wù)部“百城聯(lián)動(dòng)”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費(fèi)季等活動(dòng)促銷有力，對(duì)消費(fèi)信心有較強(qiáng)提振效果。
7月首周乘用車市場(chǎng)同環(huán)比略有回調(diào)。7月1-9日，乘用車市場(chǎng)零售33.1萬輛，同比去年同期-7%，較上月同期-2%；今年以來累計(jì)零售985.6萬輛，同比+2%；全國乘用車廠商批發(fā)33.7萬輛，同比去年同期-9%，較上月同期-3%；今年以來累計(jì)批發(fā)1140.5萬輛，同比+8%。展望下半年，我們認(rèn)為去年購置稅減免所帶來的高基數(shù)或使得7月初同比增速放緩，但隨暑期到來，出行市場(chǎng)有望逐漸恢復(fù)，一系列汽車節(jié)與新能源汽車消費(fèi)季活動(dòng)有望進(jìn)一步提振汽車消費(fèi)熱情，帶動(dòng)下半年車市環(huán)比恢復(fù)。
半年出口持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2023年6月，汽車出口延續(xù)高速增長，繼2021年全年出口超200萬輛、2022年全年出口超300萬輛之后，今年上半年汽車出口214萬輛、同比增長75.7%，對(duì)市場(chǎng)整體增長貢獻(xiàn)顯著。乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)1-6月乘用車出口168萬輛，同比+92%；6月新能源車出口占比達(dá)28%。今年上半年，中國已成為世界第一大汽車出口國，品牌競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升帶動(dòng)歐美市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破，墨西哥與巴西逐漸成為具備出口潛力的市場(chǎng)。上半年已有上汽、奇瑞、特斯拉、長安、長城汽車、吉利和東風(fēng)7家車企整車出口突破10萬，出口占比超過80%的跨國車企豐田也有望成為中國車企轉(zhuǎn)型的新方向。展望全年，中汽協(xié)秘書長付炳鋒表示中國汽車出口量有望超過400萬輛，增速接近40%，其中新能源對(duì)出口增長的貢獻(xiàn)有望超過50%。
投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫存周期切換三大核心因素驅(qū)動(dòng)下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3起有望持續(xù)改善。
整車板塊重點(diǎn)關(guān)注：1）處于較好新車周期，受益于行業(yè)貝塔修復(fù)，以及智能電動(dòng)技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車企【比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車】；2）有望困境反轉(zhuǎn)、智能駕駛技術(shù)領(lǐng)先的造車新勢(shì)力【小鵬汽車】以及產(chǎn)品定位精準(zhǔn)、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預(yù)期的【理想汽車】；3）全球化布局提速、有望迎來新一輪產(chǎn)品投放周期、同時(shí)在智能駕駛、能源、人形機(jī)器人多線并進(jìn)的全球新能源汽車龍頭【特斯拉】。
零部件建議重點(diǎn)關(guān)注“特斯拉+智能駕駛+國產(chǎn)替代”三大方向，1）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈【拓普集團(tuán)、銀輪股份、多利科技、美利信、旭升集團(tuán)、新泉股份、常熟汽飾、香山股份、卡倍億、博俊科技、愛柯迪】等。2）智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈【德賽西威、均勝電子、經(jīng)緯恒潤、伯特利、保隆科技、華陽集團(tuán)】等。3）重要零部件國產(chǎn)替代【伯特利、貝斯特、銀輪股份、拓普集團(tuán)、德賽西威】等。
本周車市回顧：
本周汽車板塊小幅下跌。本周（7.10-7.14）汽車板塊-0.22%，居中信一級(jí)行業(yè)第25位，跑輸滬深300指數(shù)（+1.92%）2.14pct，跑輸上證指數(shù)（+1.29%）1.51pct。
乘用車、零部件板塊錄得上漲。本周乘用車板塊+0.02%，商用車板塊0.64%，汽車零部件板塊+0.02%，汽車銷售及服務(wù)板塊-2.64%，摩托車及其他板塊-3.22%。
個(gè)股方面，乘用車板塊一汽解放（+4.00%）、海馬汽車（+3.93%）、江淮汽車（+1.27%）錄得上漲；商用車板塊中通客車（+4.34%）、中國重汽（+1.59%）、福田汽車（+1.13%）漲幅靠前；零部件板塊萬安科技（+31.81%）、凌云股份（+22.77%）、浙江世寶（+21.64%）、博俊科技（+16.56%）、威唐工業(yè)（+16.09%）、奧聯(lián)電子（+15.71%）、興民智通（+12.36%）、文燦股份（+11.81%）漲幅超10%。
國際快訊：（1）豐田首次正式確認(rèn)擬在泰國生產(chǎn)電動(dòng)汽車；（2）特斯拉開始在韓國銷售上海工廠生產(chǎn)的Model Y；（3）特斯拉商談在印度建廠，生產(chǎn)價(jià)格低于2.5萬美元的電動(dòng)汽車；（4）日本6月新車銷量增長10%。
國內(nèi)速遞：（1）乘聯(lián)會(huì)：6月乘用車市場(chǎng)零售189.4萬輛，同比下降2.6%；（2）中汽協(xié)：6月汽車企業(yè)出口38.2萬輛，同比增長53.2%；（3）特斯拉公布最新引薦購車獎(jiǎng)勵(lì)規(guī)則；（4）小鵬汽車自動(dòng)駕駛公司增資至10億，增幅超66.67%；（5）吉利與雷諾集團(tuán)共同成立動(dòng)力總成技術(shù)公司。
本周銅、鋁、冷軋板均價(jià)周環(huán)比上漲，聚丙烯、碳酸鋰、天然橡膠均價(jià)周環(huán)比下降。銅均價(jià)周環(huán)比+2.51%，鋁均價(jià)周環(huán)比+1.65%，冷軋板均價(jià)周環(huán)比+0.26%，聚丙烯均價(jià)周環(huán)比-0.15%，碳酸鋰均價(jià)周環(huán)比1.30%，天然橡膠均價(jià)周環(huán)比-2.11%。
風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車消費(fèi)政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價(jià)格上漲等。
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