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行業(yè)近況：
　　動力煤方面，庫存環(huán)比下降，價(jià)格震蕩運(yùn)行。
　　本周港口動力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比下跌9元/噸，報(bào)收841元/噸。供給端，產(chǎn)地供給穩(wěn)定釋放，本周日均港口調(diào)入量199.09萬噸，環(huán)比上周增加4.66%，高于去年和前年同期水平。需求端，近期高溫天氣來臨，下游電廠采購需求較高，本周日均港口調(diào)出量199.94萬噸，環(huán)比上周增加1.52%。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，6月全社會用電量7751億千瓦時(shí)，同比增長3.9%，其中第二產(chǎn)業(yè)用電量5027億千瓦時(shí)，同比增長2.3%，顯示制造業(yè)領(lǐng)域用電需求仍較為弱勢，一定程度上限制了后續(xù)煤價(jià)上漲空間。庫存端，當(dāng)前電廠存煤仍較為充足，庫存處于較高水平；港口方面，本周環(huán)渤海四港口日均庫存2596.33萬噸，環(huán)比上周減少0.80%，雖然仍在歷史高位，但較前期高點(diǎn)已有明顯下降，同比去年僅高出1.5%。預(yù)計(jì)隨著用電旺季到來，后續(xù)動力煤需求仍有支撐，但工業(yè)用電需求仍較弱勢，預(yù)計(jì)煤價(jià)企穩(wěn)震蕩為主。
　　煉焦煤方面，短期價(jià)格預(yù)計(jì)難以大幅上漲。
　　本周山西產(chǎn)主焦煤京唐港庫提價(jià)格收報(bào)1960元/噸，環(huán)比上周上漲130元/噸。供給端，產(chǎn)地整體供應(yīng)保持穩(wěn)定，進(jìn)口量仍維持高位水平。需求端，鋼鐵消費(fèi)進(jìn)入淡季，下游開工率較弱，焦煤需求偏弱，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格難以大幅上漲。不過考慮到后續(xù)穩(wěn)增長政策環(huán)境下，專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度有望加快，預(yù)計(jì)基建需求將支撐下游鋼鐵需求，中期焦煤價(jià)格預(yù)期企穩(wěn)。
　　估值與建議：
　　我們維持行業(yè)評級不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌。