>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報：中報業(yè)績預(yù)報開啟，關(guān)注超預(yù)期個股-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
大?。?/td>
| 7938KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
胡博,劉貴軍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動力煤：需求向好進口煤補位，港口煤價穩(wěn)中有漲。保供要求下，煤炭供應(yīng)整體增長；需求方面，迎峰度夏期間全國性高溫天氣持續(xù)，多地發(fā)布高溫橙色預(yù)警，民用電力較好，南方八省電煤日耗攀高至240.4萬噸左右，再創(chuàng)年內(nèi)新高；非電煤耗方面，本周大宗商品價格整體上漲，非電終端利潤尚可，煤炭需求有所恢復(fù)。庫存方面，保供要求下產(chǎn)地發(fā)運走高，同時終端需求啟動，港口庫存調(diào)入調(diào)出基本持平，環(huán)渤海港口庫存變化不大；日耗高企下，江內(nèi)港口庫存下降，沿海電存煤可用天數(shù)持續(xù)降低。但海外煤價本周波動調(diào)整，進口煤增量較多，疊加長協(xié)煤兌現(xiàn)率繼續(xù)提升。本周國內(nèi)動力煤價格沒能繼續(xù)上漲。展望后期，穩(wěn)經(jīng)濟政策措施進一步落地，工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長空間，同時，隨著迎峰度夏到來，生活用電需求也有望繼續(xù)增長；另外，安全生產(chǎn)形勢趨緊或成為常態(tài)，國內(nèi)產(chǎn)地產(chǎn)量的增長空間有限，疊加國際煤炭需求供需或偏緊，進口煤增量預(yù)期仍存變數(shù)，預(yù)計7月動力煤價格維持高位。截至7月14日，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價900元/噸，周變化-1.1%；7月秦皇島動力煤長協(xié)價701元/噸，環(huán)比6月下跌8元/噸，本周長協(xié)掛鉤指數(shù)中NCEI、BSPI、CCTD分別周0.41%、0%和-0.14%。廣州港山西優(yōu)混與印尼煤的庫提價價差-9元/噸，外貿(mào)煤價格倒掛延續(xù)。7月14日，北方港口煤炭庫存2411萬噸，周變化-0.04%；長江八港煤炭庫存733萬噸，周變化-2.4%。需求方面，沿海八省電廠日耗240.4萬噸，周變化+18.4萬噸或+8.29%，創(chuàng)年內(nèi)新高。
冶金煤：宏觀政策改善預(yù)期增強，主焦煤價格恢復(fù)上漲。本周冶金煤生產(chǎn)供應(yīng)正常。需求方面，根據(jù)金十期貨，本周全國建材成交量日均15.54萬噸，比上周均值變化+7.47%，成材終端需求有所改善；鐵礦石供給收緊，價格上漲，唐山環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠開工率回落，價格上漲鋼企利潤改善，市場預(yù)期向好；鐵水產(chǎn)量雖有所降低，但仍維持高位；庫存方面，受需求改善影響，港口及獨立焦化廠庫存下降。綜合影響下，本周煉焦煤價格隨黑色產(chǎn)業(yè)鏈同步上漲。后期，焦煤礦山安監(jiān)形勢嚴峻形式常態(tài)化，國內(nèi)冶金煤供應(yīng)增加有限，若穩(wěn)經(jīng)濟政策逐步落地，下游需求恢復(fù)增長；且隨著美國加息節(jié)奏放緩，國際終端生產(chǎn)恢復(fù)或?qū)е聡H焦煤需求增長，國內(nèi)進口仍存變數(shù)，冶金煤價格預(yù)計繼續(xù)下跌空間不大。截至7月14日，山西呂梁主焦煤車板價1750元/噸，周變化+6.06%；京唐港主焦煤庫提價1960元/噸，周變化+7.10%；京唐港1/3焦煤庫提價1610元/噸，周變化+3.21%；陽泉噴吹煤1075元/噸，周持平；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價243美元/噸，周變化-1.02%。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進口平均價的價差2元/噸，進口煤價格走低。截至7月14日，六港口煉焦煤庫存212萬噸，周變化-6.73%；國內(nèi)獨立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存環(huán)比上周分別變化-1.7%、0.01%；全國樣本鋼廠噴吹煤庫存周變化2.09%。樣本獨立焦化廠焦爐開工率75.3%，周變化+0.2個百分點。
焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：下游價格持續(xù)回升，焦炭兩輪提漲。本周，建材成交改善，爐料需求走強，黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品價格整體走高；前期焦化利潤持續(xù)虧損，焦化廠開工維持低位。隨著需求改善，下游焦炭庫存下降，焦炭價格本周兩輪提漲。后期，隨著經(jīng)濟恢復(fù)信心重啟，鋼材需求增加導(dǎo)致焦炭需求恢復(fù)及山西關(guān)閉4.3以下焦爐等影響供給，焦炭價格下跌空間預(yù)計有限。截至7月14日，一級冶金焦天津港平倉價2090元/噸，周變化+2.45%；港口平均焦、煤價差（焦炭-煉焦煤）565元/噸，周持平。獨立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存周變化分別-2.28%、-0.18%；四港口焦炭總庫存213.1萬噸，周變化-2.02%；全國樣本鋼廠高爐開工率84.33%，周變化-0.15個百分點；唐山鋼廠高爐開工率56.35%，周持平；全國市場螺紋鋼平均價格3828元/噸，周變化-0.16%；35城螺紋鋼社會庫存合計558.01萬噸，周變化0.55%；螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)庫存203.64萬噸，周變化+3.50%。
煤炭運輸：國內(nèi)煤炭需求回升，沿海江內(nèi)運價反彈。受煤炭日耗上升，進口煤增量需求及長協(xié)拉運需求提升，沿海煤炭拉運較好，沿海煤炭運價上漲。同時，江內(nèi)受需求走高影響更明顯，長江煤炭運價指數(shù)明顯提高。截止7月14日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)523.42點，周變化+1.61%；長江煤炭運輸綜合運價695.64點，周變化7.41%；鄂爾多斯煤炭公路運輸長途運輸價格指數(shù)0.22元/噸公里，周持平，短途運輸價格指數(shù)0.84元/噸公里，周持平；環(huán)渤海四港貨船比16.4，周變化-3.53%。
煤炭板塊行情回顧
本周煤炭板塊繼續(xù)收漲，但沒有跑贏上證指數(shù)。煤炭(中信)指數(shù)周變化0.22%，子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化0.11%，煤化工Ⅱ(中信)周變化1.03%。煤炭采選個股大部收漲，兗礦能源、山煤國際、盤江股份、冀中能源周漲幅居前；焦炭連續(xù)兩輪提漲，煤化工個股反彈，美錦能源、云煤股份、金能科技周漲幅居前。
本周觀點及投資建議
國內(nèi)市場方面，迎峰度夏保供開啟，煤炭生產(chǎn)整體平穩(wěn)增長；需求方面受全國性高溫天氣持續(xù)，民用電力需求仍高，沿海八省電煤日耗拉高至24
|
|
