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【主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格】
　　根據(jù)Solarzoom，本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈成交均價(jià)（M10，PERC）：硅料65元/KG（約合0.180元/W），環(huán)比持平；硅片2.82元/片（約合0.380元/W），環(huán)比+0.02元/片（約合0.003元/W）；電池片0.73元/W，環(huán)比+0.01元/W；單玻組件1.34元/W，環(huán)比-0.04元/W。
　　本周硅料/硅片/電池/組件靜態(tài)單瓦毛利分別為0.052/0.067/0.181/-0.011元/W，環(huán)比變化分別為0.000/0.000/+0.006/-0.036元/W。
　　【輔材價(jià)格】
　　硅片端輔材環(huán)比變化：石英坩堝環(huán)比+5%。
　　電池端輔材環(huán)比變化：正面銀漿、背面銀漿環(huán)比持平，其上游銀粉+4.2%。
　　組件端輔材環(huán)比變化：鋁邊框、焊帶、玻璃價(jià)格均環(huán)比持平，EVA膠膜環(huán)比-10.5%、POE膠膜-3.0%、背板環(huán)比-15.8%。
　　部分輔材上游環(huán)比變化：外層/中層石英砂環(huán)比持平，粒子環(huán)比持平。
　　【投資建議】
　　本周硅料價(jià)格繼續(xù)企穩(wěn)，硅片、電池片小幅反彈，組件價(jià)格持續(xù)下跌，主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。輔材方面，高純石英砂供應(yīng)持續(xù)偏緊，石英坩堝價(jià)格探漲；受組件端庫存壓力影響，背板、膠膜價(jià)格略有下跌。展望三季度，我們認(rèn)為光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將完成探底、企穩(wěn)，從而帶來更多裝機(jī)需求的釋放，三季度光伏行業(yè)有望呈現(xiàn)量增價(jià)穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。當(dāng)前電池片價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)小幅反彈，顯示出價(jià)格下跌后光伏行業(yè)供需關(guān)系的改善跡象。在此趨勢(shì)下，我們更加看好供給擴(kuò)張邊際減速、盈利能力有望提升的光伏玻璃環(huán)節(jié)，以及受N型技術(shù)變革影響較大的電池、銀漿等環(huán)節(jié)。此外，價(jià)格見底的硅料、硅片環(huán)節(jié)估值有望修復(fù)，看好具備綜合盈利能力優(yōu)勢(shì)的企業(yè)：
　　1）光伏玻璃環(huán)節(jié)，雙寡頭格局穩(wěn)固，二三線企業(yè)盈利承壓、擴(kuò)產(chǎn)意愿較低，市場份額有望進(jìn)一步向龍頭聚集，且上游純堿持續(xù)降價(jià)，光伏玻璃盈利有望提升，推薦福萊特、信義光能；
　　2）電池環(huán)節(jié)，未來光伏行業(yè)技術(shù)變革的主要環(huán)節(jié)，當(dāng)前N型電池組件較P型存在顯著溢價(jià)，推薦鈞達(dá)股份；
　　3）一體化組件商環(huán)節(jié)，組件、硅料之間價(jià)差仍處在較高水平，支撐中間環(huán)節(jié)整體盈利能力，并且一體化廠商在新型電池技術(shù)領(lǐng)域具備更強(qiáng)的上下游協(xié)同優(yōu)勢(shì)，推薦晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升、隆基綠能，和正在轉(zhuǎn)型中的通威股份；
　　4）其他輔材環(huán)節(jié)，建議關(guān)注銀漿環(huán)節(jié)（聚和材料）和膠膜環(huán)節(jié)（福斯特、海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】原材料價(jià)格下降不及預(yù)期，全球貿(mào)易形勢(shì)變化，行業(yè)競爭加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。