>> 光大證券-石油化工行業(yè)周報第310期：油氣改革增速，“一帶一路”最為受益，繼續(xù)看好“三桶油”和油服板塊-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 2493KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,蔡嘉豪 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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國內(nèi)油氣改革加速，天然氣市場化改革有望持續(xù)推進(jìn)。7月11日，中央全面深化改革委員會第二次會議審議通過了《關(guān)于進(jìn)一步深化石油天然氣市場體系改革提升國家油氣安全保障能力的實(shí)施意見》。針對石油天然氣，中央深改委會議提出，要圍繞提升國家油氣安全保障能力的目標(biāo)，針對油氣體制存在的突出問題，積極穩(wěn)妥推進(jìn)油氣行業(yè)上、中、下游體制機(jī)制改革，確保穩(wěn)定可靠供應(yīng)。天然氣上下游價格聯(lián)動機(jī)制是天然氣價格改革體系中的關(guān)鍵一環(huán)。2023Q1，隨著海外油氣價格降低和保供季結(jié)束，天然氣市場化改革開啟了新一輪進(jìn)程，各省市相繼推出終端順價政策。根據(jù)中石油23年天然氣銷售方案，對比2022年，23年中石油天然氣價格上浮幅度明顯提高，我們看好天然氣順價在全國順利推進(jìn)。
“一帶一路”背景下“三桶油”加強(qiáng)海外油氣資源開拓，看好“三桶油”的海外業(yè)務(wù)拓展?！耙粠б宦贰北尘跋?，“三桶油”為首的中國石油化工企業(yè)持續(xù)開拓海外市場，加速布局海外油氣資源項(xiàng)目，加強(qiáng)海外影響力的同時，為國內(nèi)“增儲上產(chǎn)”做出巨大貢獻(xiàn)。中國石油與“一帶一路”沿線國家廣泛開展業(yè)務(wù)合作，2022年主要項(xiàng)目合計(jì)年產(chǎn)油氣規(guī)模達(dá)13353萬噸，集團(tuán)公司海外油氣權(quán)益產(chǎn)量達(dá)1.85億噸，同比增長2.7%。2021年中國石化在全球23個國家投資46個油氣勘探開發(fā)項(xiàng)目，煉化板塊布局延布煉廠，新加坡潤滑油脂等項(xiàng)目，截至22年LNG板塊執(zhí)行合計(jì)1630萬噸/年的LNG長約。中國海油海外權(quán)益區(qū)塊分布廣泛，截至2022年，公司已在6大洲45個國家和地區(qū)開展能源合作，海外油氣產(chǎn)量達(dá)52.3萬桶油當(dāng)量/日，占公司總產(chǎn)量的31%，海外油氣儲量達(dá)2640百萬桶，占公司總儲量的42%。
“一帶一路”驅(qū)動國際能源合作深化，油服板塊有望充分受益。在“一帶一路”背景下，中國與中東、非洲、東南亞等地區(qū)產(chǎn)油國在油服和石油工程領(lǐng)域的合作有望進(jìn)一步深化?！叭坝汀毕聦儆头髽I(yè)多年來堅(jiān)持“走出去”戰(zhàn)略，積極布局海外業(yè)務(wù)，隨著“一帶一路”和國際能源合作進(jìn)一步推進(jìn)，“三桶油”積極推進(jìn)出海工作，區(qū)域影響力有望進(jìn)一步提升，下屬油服企業(yè)加速布局油田服務(wù)、石油工程等領(lǐng)域，鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢業(yè)務(wù)，積極探索技術(shù)服務(wù)等新業(yè)務(wù)板塊，有望持續(xù)受益。
投資建議：地緣政治局勢持續(xù)緊張，中長期上游資本開支不足造成原油供給增長乏力，我們預(yù)計(jì)中長期內(nèi)油價將維持中高位，建議關(guān)注如下標(biāo)的：第一、上游板塊，中石油、中海油、中石化、新奧股份、中曼石油；第二、油服板塊，中海油服、海油工程、海油發(fā)展、石化油服、博邁科；第三、民營大煉化板塊，恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、輕烴裂解板塊，衛(wèi)星化學(xué)和東華能源；第五、煤制烯烴，寶豐能源；第六、三大化工白馬，萬華化學(xué)、華魯恒升和揚(yáng)農(nóng)化工。
風(fēng)險分析：上游資本開支增速不及預(yù)期，原油和天然氣價格大幅波動。
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