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仔豬價(jià)格七周大跌27.8%，產(chǎn)能去化加速
　?、僮胸i價(jià)格連降七周。本周六，全國(guó)生豬價(jià)格13.88元/公斤，周環(huán)比下跌0.5%；本周五自繁自養(yǎng)生豬虧損331.67元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖虧損434.56元/頭。涌益咨詢(xún)披露數(shù)據(jù)（7.7-7.13）：全國(guó)90公斤內(nèi)生豬出欄占比5.32%，周環(huán)比上升0.06個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第五周上升；規(guī)模場(chǎng)15公斤仔豬出欄價(jià)470元/頭，周環(huán)比下跌1.3%，同比下降40%，七周大跌27.8%；50公斤二元母豬價(jià)格1589元/頭，周環(huán)比微降0.3%，同比下降13.5%，補(bǔ)欄積極性仍然低迷。②出欄生豬均重已連降十周。據(jù)涌益咨詢(xún)數(shù)據(jù)（7.7-7.13）：全國(guó)出欄生豬均重120.21公斤，周環(huán)比下跌0.1%，同比下跌4.2%，已連續(xù)10周下降；175kg與標(biāo)豬價(jià)差-0.05元/斤，200kg與標(biāo)豬價(jià)差-0.13元/斤，150kg以上生豬出欄占比4.53%，自4月中旬以來(lái)持續(xù)下降；③上市豬企6月出欄、Q2業(yè)績(jī)分化。2023年6月，上市豬企出欄量（萬(wàn)頭）從高到低依次為，牧原股份531.4、溫氏股份199、新希望126.2、天邦食品61.74、傲農(nóng)生物61、中糧家佳康42.2、大北農(nóng)39.2、唐人神31.2、正邦科技27.5、天康生物23.9、華統(tǒng)股份22.2、神農(nóng)集團(tuán)11.2、金新農(nóng)7.9、羅牛山6.4、東瑞股份3.7、正虹科技1.1；出欄量同比增速?gòu)母叩降鸵来螢?，天邦食?9.3%、唐人神91.1%、華統(tǒng)股份88.8%、神農(nóng)集團(tuán)74%、溫氏股份61.6%、羅牛山48%、中糧家佳康38.4%、大北農(nóng)37.3%、新希望28.9%、傲農(nóng)生物25.2%、天康生物15%、東瑞股份12.7%、牧原股份0.7%、正虹科技-29.8%、金新農(nóng)-40.1%、正邦科技-63.3%。多家豬企公布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，Q2虧損環(huán)比收窄的公司包括唐人神、巨星農(nóng)牧、東瑞股份、正虹科技，Q2虧環(huán)比基本持平的公司包括天邦食品、新希望、金新農(nóng)、*ST正邦、神農(nóng)集團(tuán)、大北農(nóng)、牧原股份；需要注意的是，以上部分公司Q2出欄量環(huán)比下降，*ST正邦（-26.8%）、東瑞股份（-25.4%）、神農(nóng)集團(tuán)（-9.7%）、新希望（-9.3%）、大北農(nóng)（-6.6%）、金新農(nóng)（-3.6%）；④6-7月豬價(jià)持續(xù)低迷，6月產(chǎn)能去化加速。2021年7月-2022年4月，全國(guó)能繁母豬存欄量實(shí)際降幅或超過(guò)15%，然而，生產(chǎn)效率快速提升抵消了部分產(chǎn)能去化，我們判斷，為迎接新一輪豬價(jià)上行周期，行業(yè)需要進(jìn)一步產(chǎn)能。近期生豬板塊基本面超預(yù)期：a）6-7月豬價(jià)未如期大漲，端午前后豬價(jià)甚至不漲反跌，豬肉收儲(chǔ)也僅支撐豬價(jià)小漲數(shù)天，市場(chǎng)所擔(dān)心的1-2月疫情引發(fā)6-7月育肥豬短缺并未出現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬淘汰非但沒(méi)有中止反而加速。6月上海鋼聯(lián)能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.57%，其中，規(guī)模場(chǎng)環(huán)比下降0.49%（5月0%），散戶環(huán)比下降3.01%（5月-0.3%）；6月涌益咨詢(xún)能繁母豬存欄量環(huán)比下降1.68%（5月0.93%）；b）6月以來(lái)仔豬價(jià)格大跌，現(xiàn)已接近甚至跌破部分養(yǎng)殖戶成本線，育肥豬、仔豬同時(shí)虧損，有望加速產(chǎn)能去化；c）南方疫情尚不嚴(yán)重，需進(jìn)一步觀察；d）厄爾尼諾或?qū)е嘛暳显牧蟽r(jià)格上漲，從而加大養(yǎng)殖戶壓力，加速產(chǎn)能出清。后期產(chǎn)能出清速度主要取決于疫情和深度虧損時(shí)間，我們將緊密跟蹤7月豬價(jià)走勢(shì)，以及南方雨季疫情進(jìn)展。⑤豬企頭均市值仍處歷史底部區(qū)域，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)2023年生豬出欄量，預(yù)計(jì)溫氏頭均市值3504元、牧原3201元、新希望2670、天康生物2400元、中糧家佳康頭均市值1956元。一、二線龍頭豬企估值均處歷史底部，估值已先于基本面調(diào)整到位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。
　　白羽父母代雞苗銷(xiāo)量周環(huán)比大跌25%，黃羽雞價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)
　?、侔子鸶改复u苗銷(xiāo)量周環(huán)比大跌25%。2023年第27周（7.3-7.9），父母代雞苗價(jià)格58.61元/套，周環(huán)比上漲2.8%；父母代雞苗銷(xiāo)量109.51萬(wàn)套，周環(huán)比大跌25.1%，需進(jìn)一步觀察其持續(xù)性；本周五雞產(chǎn)品價(jià)格10220元/噸，周環(huán)比下降0.3%，同比下降7.1%。我們維持此前判斷，商品代價(jià)格上行周期或于2023年底啟動(dòng)，值得注意的是，種雞整體性能明顯下降，或致商品代價(jià)格提前上漲。②黃羽雞價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)。2023年第26周（6.26-7.2），在產(chǎn)父母代存欄1323.6萬(wàn)套，處于2018年以來(lái)最低水平，父母代雞苗銷(xiāo)量122.6萬(wàn)套，處于2018年以來(lái)低位，目前商品代毛雞基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，我們預(yù)計(jì)2023年黃羽雞行業(yè)可以獲得正常盈利。7月11日，黃羽肉雞快大雞均價(jià)6.34元/斤，周環(huán)比漲3.1%，同比跌19.3%；中速雞均價(jià)6.2元/斤，周環(huán)比漲0.3%，同比跌20.5%；土雞均價(jià)7.52元/斤，周環(huán)比跌1.6%，同比跌2.7%；烏骨雞7.64元/斤，周環(huán)比跌2.4%，同比跌2.6%。
　　厄爾尼諾影響需觀察，全球豆、麥庫(kù)消比7月預(yù)測(cè)值環(huán)比下降
　　①厄爾尼諾影響需繼續(xù)觀察。厄爾尼諾狀態(tài)可能導(dǎo)致全球氣溫飆升、破壞性天氣和氣候模式的出現(xiàn)，主要農(nóng)產(chǎn)品存在減產(chǎn)可能，種植鏈條有望受益于農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)；②23/24全球玉米庫(kù)消比7月預(yù)測(cè)值環(huán)比持平。USDA7月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：2023/24年度全球玉米庫(kù)消比22.4%，預(yù)測(cè)值環(huán)比持平，預(yù)測(cè)值較22/23年度上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，處于16/17年以來(lái)低位。據(jù)我國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)預(yù)警專(zhuān)家委員會(huì)7月預(yù)測(cè)，22/23年全國(guó)玉米結(jié)余量468萬(wàn)噸，23/24年全國(guó)玉米結(jié)余量683萬(wàn)噸，均與6月預(yù)測(cè)值持平，國(guó)內(nèi)玉米供需