>> 方正證券-海信視像(600060)公司點評報告：2023Q2全球化高端化和效率優(yōu)化助業(yè)績延續(xù)高增，收入增速環(huán)比持續(xù)提升-230715
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 343KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孟昕,陳炯陽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年7月14日，海信視像發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告。2023H1公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入235.19-249.23億元，同比+16.35%-23.30%；歸母凈利潤10.22-10.81億元，同比+72.16%-82.10%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.34-8.54億元，同比+106.75%-111.64%。
2023Q2收入增速環(huán)比持續(xù)提升，全球化、高端化和效率優(yōu)化助力業(yè)績高增。1）收入端：2023Q2公司預(yù)計實現(xiàn)營收120.36-134.40億元，同比+20.00%-34.00%，收入增速環(huán)比持續(xù)提升。2）業(yè)績端：2023Q2公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4.01-4.60億元，同比+36.00%-56.00%；扣非歸母凈利潤3.50-3.69億元，同比+95.00%-106.00%。業(yè)績端表現(xiàn)較好主因包括：a）全球化方面，公司全球化發(fā)展能力提升，境外收入規(guī)模大幅提升，內(nèi)銷業(yè)務(wù)盈利能力提升；b）高端化方面，公司智慧顯示終端業(yè)務(wù)高端升級，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化助力利潤率上漲；c）經(jīng)營效率方面，公司多元化品牌矩陣運營能力提升，營銷效率同比提高。
投資建議：行業(yè)端，電視行業(yè)競爭格局持續(xù)優(yōu)化；隨著社會經(jīng)濟和消費需求的恢復(fù)，智能投影市場或?qū)⒀永m(xù)快速增長趨勢。公司端，公司作為行業(yè)龍頭或?qū)⒎窒黼娨暫椭悄芡队笆袌霭l(fā)展紅利；旗下Vidda品牌推新同步布局高端和性價比產(chǎn)品，三款新品拓寬公司產(chǎn)品矩陣和覆蓋客群，有望共同助力2023年收入業(yè)績和市占率提升。2023Q2公司歸母凈利潤增速較高，綜合考量上調(diào)盈利預(yù)測。我們預(yù)計，2023-2025年公司歸母凈利潤分別為22.29/25.33/28.16億元，對應(yīng)EPS為1.70/1.94/2.15元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為13.37/11.77/10.58倍。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇、匯率波動、新品表現(xiàn)不及預(yù)期、國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不如預(yù)期等
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