>> 東吳證券-北京人力(600861)2023年半年報業(yè)績預(yù)告點評：FESCO預(yù)計H1歸母凈利4.9-5.3億元，超市場預(yù)期-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳勁草,譚志千 |
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北京人力披露2023年半年度業(yè)績預(yù)告，2023Q2業(yè)績超市場預(yù)期。北京人力（以下簡稱“公司”）預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2-2.4億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.71-0.85億元。因公司于2023年5月完成了資產(chǎn)重組，因此此部分業(yè)績包括公司置入資產(chǎn)北京外企的2023H1的歸母凈利潤，保留資產(chǎn)2023年H1歸母凈利潤，以及置出資產(chǎn)2023年Q1歸母凈利潤。
2023年H1北京外企預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4.9-5.3億元。單看置入資產(chǎn)，北京外企2023年H1預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4.88億元至5.27億元，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.98億元至3.12億元。北京外企2023年Q1公司實現(xiàn)了收入91.9億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.38億元，扣非歸母凈利潤1.8億元，單拆Q2，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.5-1.9億元，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.18-1.32億元。Q2業(yè)績表現(xiàn)亮眼主要得益于1）傳統(tǒng)人事和薪酬管理業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，韌性強(qiáng)；2）靈活用工業(yè)務(wù)持續(xù)恢復(fù)中。
北京人力在Q2完成了重組上市，經(jīng)營動力十足。北京人力在2023年5完成了重大資產(chǎn)重組和更名，北京城鄉(xiāng)原有資產(chǎn)已經(jīng)全部置出，募集配套資金已經(jīng)完成，全額由大股東北京國管認(rèn)購，已收到募集資金16億元。公司最新股本為5.66億股，公司主營業(yè)務(wù)變更“綜合人力資源服務(wù)”，上市之后公司經(jīng)營潛力有望逐步釋放。
北京外企是我國第一家從事人力資源服務(wù)的企業(yè)，品牌認(rèn)知，規(guī)模優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢明顯：北京外企在人力資源服務(wù)行業(yè)有40多年豐富的經(jīng)驗，先發(fā)優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品服務(wù)矩陣成熟，客戶公司數(shù)量突破萬家，在薪酬管理，人事管理服務(wù)等領(lǐng)域有較強(qiáng)的優(yōu)勢，與德科成立的外企德科合資公司在靈活用工行業(yè)內(nèi)享有較好的口碑，靈活用工業(yè)務(wù)增長勢頭較好，下游服務(wù)行業(yè)已經(jīng)拓展到互聯(lián)網(wǎng)、金融、醫(yī)藥等眾多領(lǐng)域。
盈利預(yù)測與投資評級：北京城鄉(xiāng)已經(jīng)完成了資產(chǎn)交割，北京外企成功注入了上市公司，北京外企是我國人力資源服務(wù)行業(yè)龍頭，規(guī)模優(yōu)勢突出，有豐富的客戶資源，上市之后經(jīng)營潛力有望進(jìn)一步釋放，2023年Q2業(yè)績超預(yù)期，我們上調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤從8億元/9.2億元/10.6億元至9/10.5/12.1億元，最新股價對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為15/13/11倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下降風(fēng)險，下游客戶訂單增長不及預(yù)期風(fēng)險等
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