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平安觀點：
　　實體經濟：本周工業(yè)上游開工率有轉弱跡象，汽車產業(yè)鏈景氣度依然向好。居民線下經濟活躍度繼續(xù)提升，但房地產銷售環(huán)比繼續(xù)走弱。
　　1、生產：上游開工率有轉弱跡象。1）黑色產業(yè)鏈生產有轉弱跡象。本周主要鋼廠日均鐵水產量環(huán)比下行、全國高爐開工率邊際走弱，五大鋼材品種生產減量，受粗鋼平控消息、錯峰生產及年中常規(guī)檢修等因素影響。2）本周石油瀝青開工率環(huán)比微降，同比增速較快走弱，因去年同期基建實物工作量較快形成。水泥景氣度弱勢運行，價格繼續(xù)調整，出庫量環(huán)比略降，較去年同期降4成；基建水泥需求穩(wěn)中有增，直供量微升，但仍較去年同期低約15%。3）紡織產業(yè)鏈中下游聚酯切片、滌綸長絲、江浙織機開工率表現平穩(wěn)，強于去年同期；但上游PTA開工率下滑，低于去年和歷史同期均值。4）汽車產業(yè)鏈景氣度處于高位。多用于乘用車和輕卡的半鋼胎開工率表現更強；主要用于重型商用車的全鋼胎開工率也強于歷史均值。
　　2、需求：1）本周新房銷售環(huán)比繼續(xù)走弱。57個樣本城市新房日均成交面積約為去年同期的六成、歷史同期均值的四成。15個樣本城市二手房環(huán)比趨穩(wěn)，但仍較去年同期低近兩成，約為歷史同期均值的半數。各層級城市新房銷售表現依然分化，相比于歷史同期均值而言，一線城市約低近3成、新一線城市低近5成，二線、三線新房銷售較歷史均值降7成以上。近四周百城土地成交面積小幅回落，絕對水平較去年同期低3成左右。
　　2）居民線下經濟活躍度繼續(xù)提升。本周國內及國際航空客運流量、百度遷徙指數均進一步提升，主要城市地鐵客運量、電影日均票房收入處于2019年以來同期高點。據乘聯會統(tǒng)計，7月第1周乘用車零售銷量較2021年同期增8%，但較去年同期降7%，因去年同期購置稅減免政策出臺后需求集中釋放。3）外需中國出口集裝箱運價指數下行。
　　3、物價：本周南華工業(yè)品指數大漲，南華能化、南華黑色、南華金屬和玻璃價格均上行。本周海外美聯儲9月加息預期降溫、美元指數回落至100以下，全球大宗商品風險偏好明顯提升，價格共振上行。農產品價格7月以來環(huán)比趨降，表現弱于去年同期，但本周降幅有所收窄。
　　資本市場：本周資本市場風險偏好回升，股票市場震蕩上行，人民幣匯率相對美元明顯升值；資金利率小幅上行，帶動1年期國債小幅調整；中長端國債收益率窄幅震蕩，更多反映基本面弱勢的現狀。宏觀方面影響資本市場的主要是三條線索：1）國內基本面下行壓力依然存在，本周公布的6月物價、出口增速均下行；盡管社融及人民幣貸款數據強于市場預期，但其同比表現并不強勁。2）國務院總理李強主持召開平臺企業(yè)座談會，政策暖風有助于市場信心的恢復。3）美聯儲加息預期降溫、美元指數及美債收益率回落，提振海內外風險偏好。
　　風險提示：穩(wěn)增長政策不及預期，海外經濟衰退程度超預期，地緣政治沖突升級等。