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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周申萬(wàn)家用電器板塊指數(shù)下跌0.4%，同期滬深300指數(shù)上漲1.9%。重點(diǎn)公司方面，飛科電器（6.2%）、公牛集團(tuán)（3.4%）、石頭科技（2.8%）領(lǐng)漲，比依股份（-15.3%）、倍輕松（-7.9%）、奧普家居（-5.3%）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：空調(diào)集中度止跌回升，廚電均價(jià)同比上升
　　A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)冰箱洗衣機(jī)線下量額均下滑，均價(jià)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
　　空調(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，6月空調(diào)零售量/額下滑16.9%/14.9%；價(jià)格方面，整體線下零售市場(chǎng)均價(jià)為4036元，同比上升2.15%。重點(diǎn)公司銷(xiāo)售方面，5月格力零售量市占率同比上升1.2pcts至29.7%，美的同比下降0.1pcts至30.9%，海爾同比上升1.2pcts至20.2%；行業(yè)CR3（格力、美的、海爾）同比上升2.3pcts至80.8%。
　　冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，6月冰箱零售量同比下降13.3%，零售額同比下降4.8%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比上漲12.0%，達(dá)到6727元。
　　洗衣機(jī)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，6月洗衣機(jī)零售量/額同比下降3.7%/1.4%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)4538元，同比提升6.4%。
　　B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機(jī)燃?xì)庠罹€下均價(jià)同比持續(xù)上漲
　　油煙機(jī)：根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2023年6月油煙機(jī)零售量/額同比下降1.8%/上升1.5%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比上漲6.3%至4195元。
　　燃?xì)庠睿焊鶕?jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2023年6月燃?xì)庠盍闶哿?額同比下降2.3%/0.2%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比上升5.5%至2049元。
　　投資要點(diǎn)：2022年11月以來(lái)地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。
　　我們梳理出以下三條主要投資主線：
　　1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松，白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類(lèi)兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會(huì)受益;大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器、華帝股份。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。
　　2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷(xiāo)新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車(chē)載業(yè)務(wù)有望打開(kāi)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)天花板的光峰科技；推薦品類(lèi)持續(xù)拓展，推行精品化戰(zhàn)略降本增效的小熊電器。
　　3）上游核心零部件：盾安環(huán)境:熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開(kāi)新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。