>> 安信證券-航天彩虹(002389)2023年上半年預計扣非后凈利潤同比增長94.72%-130.32%，無人機業(yè)務整體經(jīng)營持續(xù)向好-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
712KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
張寶涵,宋子豪 |
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事件：
公司發(fā)布2023年半年報業(yè)績預告公告。2023年上半年，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.03億元-1.20億元，同比增長42.21%-65.68%，扣非后凈利潤0.93億元-1.10億元，同比增長94.72%-130.32%。
點評：
2023上半年預計實現(xiàn)扣非后凈利潤同比增長94.72%-130.32%，無人機軍貿(mào)業(yè)務景氣度持續(xù)提升。2023年上半年，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.03億元-1.20億元，同比增長42.21%-65.68%，扣非后凈利潤0.93億元-1.10億元，同比增長94.72%-130.32%。報告期內(nèi)，無人機國外業(yè)務景氣程度持續(xù)提升，疊加美元升值的影響，公司無人機國外業(yè)務量同比增長，無人機業(yè)務整體經(jīng)營持續(xù)向好。
我國無人機將迎來大批量采購機遇，公司將有力補充軍隊戰(zhàn)斗力。根據(jù)蒂爾集團報告，2019-2028年，全球特種無人機年產(chǎn)值持續(xù)增長，到2028年有望達到148億美元，年復合增長率約為5.36%，十年總產(chǎn)值規(guī)模約430億美元。我國受益于國防建設需要加速武器裝備升級換代和智能化武器裝備發(fā)展，無人機作為現(xiàn)代化、智能化、消耗型武器裝備，將迎來大批量采購機遇，我們認為增速將高于全球增速。同時，我國軍用無人機產(chǎn)業(yè)將在2027年建軍百年前迎來持續(xù)加速發(fā)展，預計“十四五”期間，我國軍用中大型無人機采購規(guī)模將超過百億元量級。公司以中高空長航時無人機進行批量裝備，應對軍隊戰(zhàn)場需求多樣化，有力補充軍隊戰(zhàn)斗力。同時公司以高空高速隱身無人機為代表的高端預研型號陸續(xù)定型，產(chǎn)業(yè)格局逐漸確立。
投資建議：
公司是專注于彩虹無人機系統(tǒng)成體系、多場景、全壽命的整體解決方案提供商，也是目前國內(nèi)軍用無人機產(chǎn)品型譜最全的公司。目前，我國無人機將迎來大批量采購機遇，公司無人機主力產(chǎn)品已進入國內(nèi)裝備序列，且國外市場份額逐步提升，公司規(guī)模有望進一步增長。我們預計2023-2025年公司的凈利潤分別為4.5、5.6、8.2億元，對應估值分別為48.9X、38.7X、26.4X，給予2023年60倍PE，對應6個月目標價27.00元，維持“買入-A”評級
風險提示：軍品訂單不及預期。
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