>> 粵開證券-【粵開策略周觀點(diǎn)】震蕩筑底階段，聚焦中報(bào)行情-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
884KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
粵開證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李興 |
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大勢(shì)研判與配置主線
本周（7月10日-7月14日）市場(chǎng)震蕩上行，A股主要指數(shù)全面反彈，主要受益于人民幣匯率走高，北向資金大幅流入，創(chuàng)業(yè)板指、上證50領(lǐng)漲，周度漲幅分別達(dá)2.53%、2.35%。
宏觀數(shù)據(jù)方面，2023上半年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口規(guī)模同比增長(zhǎng)2.1%，突破20萬億元，雖然6月數(shù)據(jù)有所回落，但上半年外貿(mào)整體規(guī)模穩(wěn)中有進(jìn)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面下，疊加一系列穩(wěn)外貿(mào)政策措施出臺(tái)，外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)仍然具有堅(jiān)實(shí)的支撐。另外7月17日二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將披露，一季度GDP同比增長(zhǎng)4.5%，二季度在低基數(shù)作用下有望進(jìn)一步上升，預(yù)計(jì)下半年GDP同比增速在4.5%~5.0%，全年增速在5.3%左右。
上市公司業(yè)績(jī)方面，截至2023年7月13日，A股市場(chǎng)共311家企業(yè)披露了半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中243家企業(yè)預(yù)喜，業(yè)績(jī)預(yù)喜率達(dá)78.14%。業(yè)績(jī)預(yù)喜企業(yè)中，汽車、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)企業(yè)數(shù)量較多。從具體業(yè)績(jī)?cè)鏊賮砜矗?2家企業(yè)凈利潤(rùn)增速在100%以上，占比較多的行業(yè)包括電力設(shè)備、汽車、計(jì)算機(jī)。
股市資金方面，本周A股日均成交額8579.83億元，連續(xù)三周下跌，但本周后三個(gè)交易日明顯放量，下周交投情緒有望回暖。北向資金方面，本周五個(gè)交易日北向資金全部為凈流入，周四單日北向資金凈買入136億元，創(chuàng)今年二季度以來新高，在外資大幅流入刺激下，釀酒、金融等板塊走強(qiáng)。
技術(shù)面上，本周三滬指放量下跌，但周四隨即高開高走形成反包態(tài)勢(shì)，滬指一舉突破5日、10日、20日三條均線，顯示多頭力量強(qiáng)勁。當(dāng)前顯示日線SKD指標(biāo)金叉，周線形成反包陽線，后續(xù)大盤有望繼續(xù)沖高，將在量能配合下震蕩上行。
行業(yè)方面，從近一個(gè)月預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)增速調(diào)整幅度來看，前期盈利受損較為嚴(yán)重的商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、國(guó)防軍工、社會(huì)服務(wù)景氣度有較大幅度上修。另外，預(yù)計(jì)消費(fèi)及TMT相關(guān)的傳媒、農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī)、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)娜暧^對(duì)增速排名靠前。從A股日歷效應(yīng)復(fù)盤情況來看，7月周期、成長(zhǎng)板塊的有色金屬、鋼鐵、國(guó)防軍工、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)相對(duì)占優(yōu)。
整體來看，當(dāng)前市場(chǎng)處于震蕩筑底階段，中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增板塊和高景氣行業(yè)呈現(xiàn)階段性走強(qiáng)，獲得市場(chǎng)資金青睞。6月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期有望提振市場(chǎng)情緒，后續(xù)大盤指數(shù)或?qū)⒃诹磕芘浜舷抡鹗幧闲?。建議投資者把握業(yè)績(jī)確定性，聚焦中報(bào)行情，關(guān)注以下三條主線。
一、關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期板塊投資機(jī)會(huì)。近期部分中報(bào)預(yù)期較好的行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，體現(xiàn)出市場(chǎng)資金對(duì)于業(yè)績(jī)確定性的追逐，伴隨著業(yè)績(jī)窗口期到來，市場(chǎng)將進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證時(shí)期。從目前中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露情況來看，汽車、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等板塊的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)更強(qiáng)。后續(xù)盈利能力有望成為市場(chǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力，建議投資者從業(yè)績(jī)表現(xiàn)出發(fā)，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，且估值水平處于合理區(qū)間的板塊。
二、具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的TMT內(nèi)部結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。本周七部門聯(lián)合發(fā)布《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》，政策推動(dòng)下國(guó)產(chǎn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域業(yè)績(jī)有望得到提振，另一方面國(guó)內(nèi)外大型企業(yè)加速布局AI模型，人工智能、算力硬件等領(lǐng)域?qū)⑹芤?。在我?guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)及人工智能的政策紅利下，相關(guān)板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。
三、經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期和政策呵護(hù)下的“中特估”。近期人民幣匯率升值帶來了權(quán)重資產(chǎn)的重估升值機(jī)會(huì)，中特估主題投資直接受益。具體可以關(guān)注估值折價(jià)幅度較大且有持續(xù)政策支持的行業(yè)，包括穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力、安全發(fā)展、自主可控領(lǐng)域相關(guān)國(guó)企的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也要注意前期漲幅較高以及AH股溢價(jià)較大個(gè)股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期、外圍擾動(dòng)超預(yù)期、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差
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