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事件：公司發(fā)布中報(bào)預(yù)告，23H1，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.98~2.37億元，其中23H1歸屬于北京外企股東凈利潤(rùn)為4.88~5.27億元。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入完成，北京外企業(yè)績(jī)靚麗。23H1，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.98~2.37億元，主要因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)實(shí)施重大資產(chǎn)重組，北京外企資產(chǎn)置入公司，盈利能力大幅改善。其中23H1歸屬于北京外企股東凈利潤(rùn)為4.88~5.27億元、我們估計(jì)同增40～50%。公司歸母凈利潤(rùn)與北京外企歸母凈利潤(rùn)差異主要在于重大資產(chǎn)重組產(chǎn)生的稅負(fù)（約1.97億元）以及保留資產(chǎn)和置出資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
　　業(yè)務(wù)外包驅(qū)動(dòng)收入增長(zhǎng)。23H1，北京外企加大客戶拓展與維護(hù)力度，大力發(fā)展以業(yè)務(wù)外包為代表的靈活用工業(yè)務(wù)，深化外包解決方案與專業(yè)能力建設(shè)，積極探索垂直領(lǐng)域?qū)I(yè)外包。我們估計(jì)，23H1北京外企收入增速超30%。
　　投資建議：公司靈活用工類業(yè)務(wù)體現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，看好中長(zhǎng)期增長(zhǎng)。公司23~25年歸母凈利潤(rùn)Wind一致預(yù)期為7.1/8.5/9.8億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為19x/16x/14x。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)人力資源服務(wù)行業(yè)的影響，外包人數(shù)不及預(yù)期的影響