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★市場(chǎng)綜述：
　　倫敦金漲1.6%至1955美元/盎司。10年期美債收益率降至3.83%，通脹預(yù)期2.23%，實(shí)際利率降至1.6%，美元指數(shù)大跌2.3%至99.9，標(biāo)普500指數(shù)漲2.42%，離岸人民幣漲1%，滬金維持小幅溢價(jià)。
　　基本面數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹降溫，同時(shí)經(jīng)濟(jì)存有韌性，一方面市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期降溫，一方面市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期增加，美元指數(shù)跌破100，美債收益率下行超過(guò)20bp，共同推動(dòng)黃金觸底回升，但表現(xiàn)弱于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和白銀，銀價(jià)大漲8.2%至24.9，導(dǎo)致金銀幣跌至78附近。美國(guó)6月CPI同比回落至3%，預(yù)期3.1%，前值4%，核心CPI同比回落至4.8%，預(yù)期5%，前值5.3%，能源價(jià)格同比下跌繼續(xù)拖累CPI表現(xiàn)，同時(shí)二手車(chē)價(jià)格也結(jié)束了連續(xù)2個(gè)月的反彈再度下跌，租金環(huán)比0.5%，同比7.8%的增速仍然是通脹最大的支撐項(xiàng)，就業(yè)市場(chǎng)工資仍在增長(zhǎng)導(dǎo)致服務(wù)成本居高不下。通脹數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)9月的加息預(yù)期降為零，7月加息25bp已經(jīng)充分定價(jià)，6月美國(guó)PPI同比和環(huán)比增速均為0.1%，低于預(yù)期和前值。首申人數(shù)回落至23.7萬(wàn)人，低于預(yù)期和前值，通脹壓力減弱后，美國(guó)7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)回升至72.6，預(yù)期65.5，前值64.4，但一年期通脹預(yù)期從3.3%回升至3.4%，預(yù)期微3.1%，五至十年期通脹預(yù)期回升至3.1%。
　　美聯(lián)儲(chǔ)鷹派布拉德在任期結(jié)束前辭職，后續(xù)鴿派官員的占比將提升，提振了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鴿派的預(yù)期。但7月利率會(huì)議我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)很難給出比當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期的更為鴿派的信號(hào)，加息結(jié)束后不會(huì)立刻進(jìn)入降息周期，核心通脹及通脹預(yù)期還未形成明確的下行趨勢(shì)，高利率維持的時(shí)間長(zhǎng)于市場(chǎng)預(yù)期仍會(huì)施壓黃金。
　　★投資建議：
　　短期黃金在1950美元/盎司筑底筑底，中長(zhǎng)期維持看漲觀點(diǎn)不變，可以考慮逢低布局多單。