>> 華創(chuàng)證券-清源股份(603628)2023年半年度業(yè)績預(yù)告點評評：支架業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺，海外市場貢獻(xiàn)主要增量-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 1055KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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事項：
公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告。預(yù)計2023H1公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.00~1.20億元，同比+251.59%~+321.91%；扣非歸母凈利潤0.96~1.15億元，同比+254.92%~+325.17%。預(yù)計2023Q2公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.49~0.69億元，同比+119.72%~+208.62%，環(huán)比-2.26%~+37.29%；扣非歸母凈利潤0.49~0.68億元，同比+125.68%~+214.03%，環(huán)比+2.27%~+42.30%。
評論：
支架業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺，海外市場貢獻(xiàn)主要增量。公司持續(xù)開拓分布式光伏支架市場，上半年海外市場收入同比實現(xiàn)較大增長；同時匯兌收益也對公司產(chǎn)生了積極影響。目前公司已實現(xiàn)澳洲、歐洲、東南亞等國家地區(qū)的大規(guī)模出貨；公司在澳洲市場增長穩(wěn)定，連續(xù)十三年保持澳洲分布式光伏市場占有率第一；憑借產(chǎn)品的性價比優(yōu)勢，公司歐洲市場開拓順利實現(xiàn)快速出貨，業(yè)績增量明顯。國內(nèi)方面，公司新疆烏魯木齊地面固定支架生產(chǎn)基地預(yù)計將于2023年投入使用，產(chǎn)品將覆蓋中國西北部的風(fēng)電大基地區(qū)域，國內(nèi)市場有望進(jìn)一步增長。
把握市場高速發(fā)展機(jī)遇，產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。2023年4月，公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，擬募集資金不超過5.5億元，用于分布式光伏支架智能工廠項目、能源研究開發(fā)中心項目以及補流。面對分布式市場的發(fā)展機(jī)遇，公司及時擴(kuò)大產(chǎn)能，以應(yīng)對訂單需求的快速增長。廈門分布式智能工廠項目將引進(jìn)先進(jìn)的自動化生產(chǎn)設(shè)備，提升公司綜合運營效率
積極開發(fā)戶儲與便攜式儲能產(chǎn)品，打造第二增長曲線。目前，公司已完成戶儲產(chǎn)品認(rèn)證，主要瞄準(zhǔn)歐洲及澳洲市場，預(yù)計將于下半年啟動銷售。便攜式儲能于2023年4月在澳洲試銷，主要瞄準(zhǔn)澳洲及日本市場。分布式支架渠道與儲能產(chǎn)品渠道相同，憑借公司支架業(yè)務(wù)的渠道優(yōu)勢，儲能產(chǎn)品有望快速放量。
投資建議：公司為澳洲分布式光伏支架龍頭，同時公司對歐洲、中國和東南亞等新興市場的開拓逐漸收獲成效，中短期具有較強的業(yè)績增長能力?？紤]公司海外市場開拓順利，業(yè)績高速增長，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.89/2.74/3.74億元（前值1.70/2.73/3.46），當(dāng)前市值對應(yīng)PE分別為23/16/12倍，給予公司2023年28x PE，對應(yīng)目標(biāo)價19.36元/股，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：光伏支架需求不及預(yù)期、原材料價格回落不及預(yù)期、公司市場開拓不及預(yù)期、競爭加劇風(fēng)險、相關(guān)測算具有一定主觀性等。
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