>> 中銀證券-社會(huì)服務(wù)行業(yè)周報(bào)：上半年旅游出行數(shù)據(jù)公布，多家文旅公司23H1利潤(rùn)有望快速恢復(fù)-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 1661KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
李小民 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
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上一交易周板塊表現(xiàn)：上證綜指累計(jì)上漲1.29%，報(bào)收3,237.70。滬深300累計(jì)上漲1.92%，報(bào)收3,899.10。創(chuàng)業(yè)板累計(jì)上漲2.53%，報(bào)收2,224.10。上證50指數(shù)累計(jì)上漲2.35%，報(bào)收2,547.94。上一交易周申萬(wàn)（2021）31個(gè)一級(jí)行業(yè)中22個(gè)上漲，其中社會(huì)服務(wù)板塊上漲0.54%，在申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)排名中位列第18。社會(huì)服務(wù)行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)1.38pct。社會(huì)服務(wù)子板塊及旅游零售板塊中4個(gè)上漲，漲跌幅由高到低分別為：旅游零售（6.74%）、專(zhuān)業(yè)服務(wù)（1.93%）、教育（0.81%）、酒店餐飲（0.56%）、旅游及景區(qū)（-0.97%）。近日，多家社會(huì)服務(wù)行業(yè)公司發(fā)布23H1業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)利潤(rùn)恢復(fù)情況較好。我們維持行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。
上半年國(guó)內(nèi)旅游數(shù)據(jù)公布，出行修復(fù)仍在進(jìn)行時(shí)。根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)，23H1國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?3.84億，同比增63.9%，恢復(fù)至19年的77%。旅游收入2.30萬(wàn)億元，同比增95.9%，恢復(fù)至19年的83%。分季度看，2023年第一季度，國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?2.16億，同比增長(zhǎng)46.5%。2023年第二季度，國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?1.68億，同比增長(zhǎng)86.9%。
部分出行鏈公司23H1業(yè)績(jī)預(yù)告已出，多家扭虧為盈，利潤(rùn)修復(fù)良好。眾信旅游：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損3,100萬(wàn)元- 3,600萬(wàn)元，比上年同期減虧：55.47% - 61.66%。中青旅：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10,792.05萬(wàn)元，與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。錦江酒店：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為5億元到5.5億元，扭虧為盈。首旅酒店：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為2.6億元至3.0億元，同比扭虧為盈。天目湖：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6,000萬(wàn)元到7,000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。黃山旅游：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.9億元到2.3億元，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。嶺南控股：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2,400萬(wàn)元–3,100萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。麗江股份：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.1-1.3億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。長(zhǎng)白山：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.1-1.3億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
2022年文化和旅游發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。據(jù)中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)演出票務(wù)信息采集平臺(tái)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)分析，2023年二季度，全國(guó)營(yíng)業(yè)性演出(不含娛樂(lè)場(chǎng)所演出)場(chǎng)次12.44萬(wàn)場(chǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)80.60%；演出票房收入118.13億元，環(huán)比增長(zhǎng)137.20%；觀(guān)眾人數(shù)4038.44萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)84.81%?？v觀(guān)2023年上半年，全國(guó)營(yíng)業(yè)性演出(不含娛樂(lè)場(chǎng)所演出)場(chǎng)次19.33萬(wàn)場(chǎng)，與去年同比增長(zhǎng)400.86%；演出票房收入167.93億元，與去年同比增長(zhǎng)673.49%；觀(guān)眾人數(shù)6223.66萬(wàn)人次，與去年同比增長(zhǎng)超10倍。而演藝本身在疫情后表現(xiàn)較為活躍，且其能帶動(dòng)區(qū)域客流增長(zhǎng)進(jìn)而推動(dòng)區(qū)域消費(fèi)。
投資建議
上半年旅游數(shù)據(jù)和多家出行鏈公司相關(guān)數(shù)據(jù)公布，出行恢復(fù)進(jìn)一步得到驗(yàn)證。上半年各類(lèi)演藝演出活動(dòng)較為活躍，場(chǎng)次和人數(shù)提升明顯。我們重點(diǎn)看好業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性強(qiáng)，受暑期等假期出行催化的景區(qū)演藝行業(yè)相關(guān)公司，包括受益于長(zhǎng)線(xiàn)游客流恢復(fù)和出行半徑提高的麗江股份、卡位優(yōu)質(zhì)的宋城演藝。此外，我們看好受益于景區(qū)客流修復(fù)、商務(wù)活動(dòng)復(fù)蘇以及疫后市占率提高的連鎖酒店品牌錦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且順應(yīng)中高端酒店市場(chǎng)高速增長(zhǎng)的君亭酒店；資源稟賦優(yōu)質(zhì)的黃山旅游、長(zhǎng)白山，重點(diǎn)布局周邊游的中青旅、天目湖；出入境游有望后續(xù)隨運(yùn)力和政策放寬而實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步修復(fù)的眾信旅游，且受益于會(huì)展需求恢復(fù)的嶺南控股；承接餐飲、宴會(huì)需求復(fù)蘇的同慶樓；免稅龍頭中國(guó)中免，以及“有稅+免稅”雙輪驅(qū)動(dòng)的王府井；受益于促就業(yè)政策推動(dòng)的人服龍頭科銳國(guó)際，具有生活及高頻消費(fèi)屬性的豫園股份。建議關(guān)注出行產(chǎn)業(yè)鏈、演藝產(chǎn)業(yè)鏈、賽事產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相關(guān)標(biāo)的。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
商旅出行需求復(fù)蘇不足、行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、政策落地及執(zhí)行不及預(yù)期。
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