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事件：公司發(fā)布2023年H1業(yè)績(jī)預(yù)增公告，23H1預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.7-1.9億元，同比+171.92%至+203.91%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.3-1.5億元，同比+206.52%-253.67%；其中Q2歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)0.77-0.97億元，同比+328.49%-439.79%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.59-0.79億元，同比+760.2%-1051.7%，符合預(yù)期。
　　業(yè)績(jī)預(yù)告
　　23H1預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.7-1.9億元，同比+171.92%至+203.91%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.3-1.5億元，同比+206.52%-253.67%，主要原因系：1）上年同期基數(shù)相對(duì)較低；2）本期成熟業(yè)務(wù)（TPMS、氣門嘴、汽車金屬業(yè)務(wù)）進(jìn)一步獲取市場(chǎng)份額并保持良好的盈利能力，新業(yè)務(wù)（空氣懸架+傳感器）快速成長(zhǎng)，公司上半年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。
　　空氣懸架&傳感器業(yè)務(wù)如期放量，下半年有望表現(xiàn)更亮眼
　　公司空氣懸架在手訂單金額超100億元，23年起逐年兌現(xiàn)；公司傳感器持續(xù)打造“拳頭產(chǎn)品”，傳感器已形成6大品類40多種品類的產(chǎn)品矩陣（具備壓力、光學(xué)、位置、速度、加速度和電流等產(chǎn)品的配套能力），平均單車價(jià)值量約為1000元，我們預(yù)計(jì)以上兩個(gè)明星業(yè)務(wù)下半年持續(xù)放量，23年公司盈利拐點(diǎn)確認(rèn)。
　　逐漸驗(yàn)證-23年進(jìn)入業(yè)績(jī)收獲期
　　23年主業(yè)基本盤格局變化（從TPMS、氣門嘴等利基市場(chǎng)向空氣懸架、傳感器等高價(jià)值市場(chǎng)滲透）疊加盈利修復(fù)（原材料、運(yùn)費(fèi)、芯片價(jià)格、匯率等均在改善），23H1已接近2億元?dú)w母凈利潤(rùn)，過去5年Q2均為當(dāng)年業(yè)績(jī)最低點(diǎn)，預(yù)計(jì)后面逐季改善。參考?xì)v史下半年業(yè)績(jī)均顯著好于上半年（20/21/22年上半年利潤(rùn)占比分別是35.4%/45.8%/29.2%）；全年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。
　　投資建議：考慮到公司基盤業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健，明星業(yè)務(wù)如期放量，我們預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I業(yè)收入分別是61.34/77.83/100.02億元，同比增速+28%/+27%/+29%，23-25年歸母凈利潤(rùn)分別是4.03/5.57/7.64，同比增速+88%/+38%/+37%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：乘用車銷售不及預(yù)期、排氣管件業(yè)務(wù)下滑超預(yù)期、空氣懸架格局惡化、數(shù)據(jù)存在滯后性可能等。