>> 五礦期貨-有色金屬早報-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
1079KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：上周銅價大幅上漲，倫銅收漲3.64%至8673美元/噸，滬銅主力合約收至69380元/噸，價格上漲因美元指數(shù)走弱和低庫存。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存環(huán)比增加0.6萬噸，其中上期所庫存增加0.8至8.3萬噸，LME庫存減少0.6至5.7萬噸，COMEX庫存增加0.4至3.6萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比減少0.75萬噸，上周國內(nèi)現(xiàn)貨進口虧損擴大，洋山銅溢價小幅下滑?，F(xiàn)貨方面，上周LME市場Cash/3M由貼水轉(zhuǎn)為升水10美元/噸，國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱，周五報貼水40元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差小幅擴大至2020元/噸，廢銅替代優(yōu)勢小幅提高。需求方面，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率環(huán)比下滑1.1個百分點，需求邊際減弱。價格層面，美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期走弱對市場情緒有較大提振，不過隨著通脹預(yù)期反彈，預(yù)計市場對于美聯(lián)儲的政策預(yù)期有所收緊。產(chǎn)業(yè)上看低庫存和冶煉檢修繼續(xù)給予銅價強支撐，低庫存下不排除市場進一步擠倉，但也要看到冶煉檢修邊際恢復(fù)和高價對于需求的抑制，總體判斷短期供需關(guān)系收緊幅度不大，建議謹慎看待銅價的上漲高度。本周滬銅主力運行區(qū)間參考：68000-70200元/噸。
鋁：美國勞工部12日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國物價漲幅整體回落，6月消費者價格指數(shù)（CPI）同比漲幅降至2021年3月以來最低水平。美元指數(shù)大幅下挫帶動有色金屬強勢反彈。云南復(fù)產(chǎn)帶動鋁錠后續(xù)寬松預(yù)期走強，同時鋁棒加工費持續(xù)走低，后續(xù)鋁水轉(zhuǎn)化比例預(yù)計環(huán)比有所走低，鋁錠供應(yīng)預(yù)期有所增加，但低庫存下結(jié)構(gòu)仍然維持強勢，短期內(nèi)預(yù)計鋁價維持震蕩走勢。國內(nèi)參考運行區(qū)間：17500-18800元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計產(chǎn)量同比2.4%。緬甸禁礦日期臨近疊加云錫季節(jié)性檢修即將到來，市場對于后續(xù)國內(nèi)精煉錫供應(yīng)情況呈現(xiàn)悲觀預(yù)期，美元指數(shù)走弱帶動有色走強。短期預(yù)計錫價震蕩運行，主力參考運行區(qū)間：200000-250000。海外參考運行區(qū)間：24000美元-30000美元。
鎳：截止上周五，LME鎳庫存周減800噸，Cash/3M貼水擴大。價格方面，受宏觀利好驅(qū)動，LME鎳三月合約漲4.09%，滬鎳主力合約漲1.69%。國內(nèi)基本面方面，周五現(xiàn)貨價格報167900～177100元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對08合約升水2550元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水9600元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口窗口持續(xù)關(guān)閉，但短期下游補庫斜率上升緩慢。庫存方面，上期所庫存增201噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存降500噸。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持增長，現(xiàn)實需求平穩(wěn)偏弱基本面改善持續(xù)放緩。綜合來看，原生鎳市場整體基本面現(xiàn)實維持供應(yīng)過剩態(tài)勢。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫放緩，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格支撐，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。預(yù)計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:上周碳酸鋰現(xiàn)貨市場價格小幅走弱，SMM電池級碳酸鋰報價29.70-31.00萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價28.50-29.50萬元/噸，周內(nèi)均價每噸跌4000元。工業(yè)級氫氧化鋰和電池級氫氧化鋰報價分別為25.30-26.50和27.50-29.90萬元/噸，周內(nèi)單噸均價跌幅為5500和6000元。電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰均價價差1.65萬元。溧陽中聯(lián)金碳酸鋰合約全線下跌，LC2307合約14日收盤價289元/kg，較上日收盤跌0.69%，基差為18.5元/kg；LC2311合約收盤價227元/kg，較上日收盤跌1.30%。SC6鋰精礦中國到岸價3430-3790美元/噸，日均價3610美元/噸，周內(nèi)跌幅3.35%，對應(yīng)單噸碳酸鋰成本約合21.6-23.6萬元。供給端華友鈷業(yè)和中礦資源津巴布韋鋰礦正式投產(chǎn)，國內(nèi)鋰鹽廠生產(chǎn)正常，鹽湖、鋰云母、回收的碳酸鋰產(chǎn)量處歷史較高位置，碳酸鋰供應(yīng)充足。臨近周末部分貿(mào)易商低價出貨帶動現(xiàn)貨價格下滑。需求端正極和電池廠商以觀望為主，現(xiàn)貨市場詢價增多，接近下一輪備貨周期。預(yù)計本周現(xiàn)貨市場詢價和交易增多，鋰鹽報價走弱壓力大。今日電池級碳酸鋰均價國內(nèi)參考運行區(qū)間30.00-31.00萬元/噸。
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