>> 創(chuàng)元期貨-瀝青周報：成本繼續(xù)提供支撐，低估值難以改善-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
1735KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高趙 |
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報告要點：
從產(chǎn)業(yè)供需來看，瀝青整體開工率延續(xù)中低位運行，分區(qū)域看華東提升明顯，其他地區(qū)整體開工仍然一般。原油加工量持續(xù)高位，煉廠預計主產(chǎn)成品油為主。獨立煉廠瀝青加工虧損以及需求等因素制約預計開工仍然保持中低位，需求方面剛需略有好轉(zhuǎn)，但是整體今年旺季資金預計難有明顯改善，整體需求端難以給予明顯提振。
國內(nèi)整體成品油方面，柴油表現(xiàn)偏強，汽油相對穩(wěn)定，隨著原油反彈，國內(nèi)汽油裂解價差回落，柴油窄幅整理。主營煉廠降低柴油出率，增加汽油產(chǎn)出，同時柴油出口利潤好轉(zhuǎn)且出口環(huán)比改善明顯，加上貿(mào)易商整體補庫操作，帶動柴油走勢偏強。
庫存方面，供需雙弱的格局下，庫存整體波動幅度有限，廠家壓力可控，社會庫存延續(xù)回落。
后市來看，成本端原油延續(xù)反彈，廠家?guī)齑鎵毫ο鄬煽?，瀝青估值低位下整體預計走勢呈現(xiàn)反彈格局，不過需求整體現(xiàn)實和預期都不好，限制現(xiàn)貨漲價幅度，瀝青反彈空間預計相對有限
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