>> 中銀證券-天目湖(603136)23Q2業(yè)績持續(xù)修復(fù)，旺季望助力主業(yè)強勢復(fù)蘇-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 760KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李小民 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告。23H1公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.6–0.7億元，yoy+211.77%-230.40%；扣非歸母凈利潤0.57-0.67億元，yoy+200.68%-218.34%。其中Q2預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4086-5086萬元，yoy+226.92%-257.98%；扣非歸母凈利潤4009-5009萬元，yoy+217.46%-246.76%。旅游市場需求釋放疊加公司積極營銷，營收增長顯著，看好旺季助推業(yè)績持續(xù)增長，維持買入評級。
支撐評級的要點
23Q2業(yè)績持續(xù)修復(fù)，業(yè)務(wù)收益增長可觀。23H1公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.6–0.7億元，yoy+211.77%-230.40%；扣非歸母凈利潤0.57-0.67億元；其中Q2預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4086-5086萬元，yoy+226.92%-257.98%；扣非歸母凈利潤4009-5009萬元，yoy+217.46%-246.76%。業(yè)績增長主因疫后旅游需求迅速釋放，且公司加強管理營銷成效明顯。
節(jié)假日客流量增長迅猛，公司營銷策略立竿見影。五一假期景區(qū)累計接待游客51.82萬人次，同比+233.28%，同比19年+74.67%，實現(xiàn)營收0.71億元，同比+437.85%，同比19年+67.21%；端午假期人次和集團收入恢復(fù)至2019年同期126%/147%。公司利用短視頻平臺、直播平臺及公眾號平臺積極推介產(chǎn)品，采用評論及活動抽獎方式抓住游客好奇心，將景區(qū)與傳統(tǒng)節(jié)日、特色主題、博物館、藝術(shù)展覽等模式高度結(jié)合。景區(qū)獲選文旅部長江主題國家級旅游線路，客源地由長三角地區(qū)向華東、廣東福建及北京網(wǎng)狀擴展，節(jié)假日等旺季持續(xù)增量客流，營銷效果顯著。
國資控股助力項目拓展，高端服務(wù)引領(lǐng)業(yè)績攀升。據(jù)公司公告，已經(jīng)完成與溧陽市政府的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，有望加速項目建設(shè)和拓展。動物王國設(shè)施建設(shè)與開業(yè)籌備處于緊密籌劃中，御水溫泉一期改造項目穩(wěn)步推進(jìn)。高端一站式度假旅游模式，促使公司成為疫后度假景區(qū)中的佼佼者。進(jìn)入暑期旺季后，山水園景區(qū)開放水世界及夜公園，進(jìn)一步延長旅客景區(qū)停留時間，暑期具備強復(fù)蘇條件。
估值
Q2公司業(yè)績持續(xù)修復(fù)，雙節(jié)假期客流與營收顯著增長，暑期旺季有望維持增長態(tài)勢；中長期來看國資控股助推外延擴張，公司完備產(chǎn)業(yè)鏈助力高端一站式旅游模式，業(yè)績增長可期。我們維持此前預(yù)測23-25年EPS為0.91/1.15/1.36元，對應(yīng)市盈率為29.0/23.0/19.4倍，維持買入評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
市場競爭風(fēng)險、項目推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險。
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