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>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年7月第3周):情緒仍在高位-230716
上傳日期:   2023/7/17 大小:   535KB
格式:   pdf  共9頁 來源:   招商證券
評級:   -- 作者:   尹睿哲,李豫澤,胡依林
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
信用債動能指數(shù)整體跟蹤:仍在高位。1)本周信用債動能總指數(shù)較上周上漲2.9%,當(dāng)前處于84.6%的較高歷史分位值。2)動能總指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度走闊至6.34%,處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3)近年市場情緒對比:總指數(shù)持續(xù)高于過去三年同期水平。4)與信用利差對比:3年AA+城投利差為58.39bp,較上周收窄5.68bp;信用債動能總指數(shù)上漲0.73個分值,較上周漲幅2.9%。
  各券種動能指數(shù)跟蹤:分券種來看,現(xiàn)券交易熱度不減,而新券發(fā)行有所復(fù)蘇,城投債動能指數(shù)、產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)均止跌轉(zhuǎn)漲。其中,城投債動能指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù),而兩者分化持續(xù)收斂。
  城投債動能指數(shù):小幅上漲。1)本周城投債動能指數(shù)較上周上漲2.3%,當(dāng)前處于62.5%的歷史分位值。2)就偏離趨勢值的程度來看,指數(shù)偏幅走闊至2.15%,處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3)近年市場情緒對比:指數(shù)高于2020年、2022年同期水平,低于2021年同期。4)與信用利差對比:3年AA+城投利差為58.39bp,較上周收窄5.68bp;城投債動能指數(shù)上漲0.62個分值,較上周漲幅2.3%。
  產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù):偏幅走闊。1)本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周上漲4.68%,當(dāng)前處于85.8%的較高歷史分位值。2)指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度走闊至9.18%,超出正常波動區(qū)間上限。3)近年市場情緒對比:指數(shù)高于過去三年同期水平。4)與信用利差對比:3年AA+中票利差為60.61bp,較上周收窄3.69bp;產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)上漲1.11個分值,較上周漲幅4.68%。
  風(fēng)險提示:測算指數(shù)變量失真,指數(shù)計(jì)算方法需調(diào)整,信用事件沖擊指數(shù)
 
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