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本周醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場，醫(yī)藥服務(wù)板塊領(lǐng)漲。本周全部A股上漲1.57%（總市值加權(quán)平均），滬深300上漲1.92%，中小板指上漲1.69%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.53%，生物醫(yī)藥板塊整體上漲0.90%，生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場。分子板塊來看，醫(yī)療服務(wù)上漲4.58%，生物制品上漲2.57%，醫(yī)療器械上漲0.54%，中藥上漲0.09%，化學制藥下跌0.95%，醫(yī)藥商業(yè)下跌1.38%。醫(yī)藥板塊當前市盈率（TTM）為26.67x，處于近5年歷史估值的25.4%分位數(shù)。
　　全球運動醫(yī)學市場規(guī)模已超60億美金，關(guān)注國產(chǎn)龍頭進口替代進程。中國2020年市場規(guī)模已達27億元，年復合增長率為17.6%，進口廠商占據(jù)中國80-90%的市場份額，國產(chǎn)龍頭加速布局，集采背景下有望加速進口替代。隨創(chuàng)傷、脊柱、關(guān)節(jié)三大骨科領(lǐng)域完成集采，骨科耗材的價格治理進一步覆蓋至運動醫(yī)學、骨生物材料等領(lǐng)域。運動醫(yī)學市場不同于傳統(tǒng)骨科，其本身處于快速成長階段，且國內(nèi)的運動醫(yī)學診療體系和能力尚待提升，隨著技術(shù)的進步和交叉應用，運醫(yī)領(lǐng)域有較大發(fā)展空間，并有望切入運動康復的廣闊藍海。建議積極關(guān)注快速布局運動醫(yī)學領(lǐng)域的骨科龍頭：威高骨科、春立醫(yī)療等。
　　醫(yī)藥行業(yè)7月投資策略：隨著《談判藥品續(xù)約規(guī)則》等政策的落地，醫(yī)藥行業(yè)政策底基本出現(xiàn)，疫情對行業(yè)的影響在今年二季度以后也逐步出清（預計2023年第二季度醫(yī)院診療量已經(jīng)恢復至2019年同期水平甚至實現(xiàn)雙位數(shù)增長，由此帶動院內(nèi)診斷及治療需求相關(guān)的處方藥、耗材、診斷試劑、醫(yī)療服務(wù)實現(xiàn)快速反彈式增長），醫(yī)藥行業(yè)部分細分子行業(yè)正式進入基本面的右側(cè)，在中報業(yè)績密集披露期，建議關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械及部分超跌醫(yī)療服務(wù)公司的投資機會，做多這些企業(yè)由于創(chuàng)新兌現(xiàn)、組織變革等帶來的競爭力不斷增強和成長空間不斷打開。
　　風險提示：疫情反復的風險、創(chuàng)新藥研發(fā)失敗風險、藥耗集采風險。