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宏觀精要
　　國內(nèi)宏觀：本周公布進(jìn)出口數(shù)據(jù)。按美元計，6月我國進(jìn)出口總值5000.2億美元，同比降10.1%。出口方面，6月出口總值2853.2億美元，同比降12.4%。出口數(shù)據(jù)再度走弱，與PMI之中的新出口訂單轉(zhuǎn)弱相互印證。隨著國外經(jīng)濟體需求下滑，未來在外需回落以及高基數(shù)的背景下或延續(xù)弱勢。1）按重要商品來看，汽車包括底盤保持高增速，鋁材延續(xù)弱勢，手機、集成電路降幅較大。2）按國家來看，俄羅斯出口持續(xù)亮眼，東南亞國家同比連續(xù)2月走弱，歐美降幅依舊較大，整體外需下滑趨勢不改。今年以來一帶一路國家表現(xiàn)雖然較好，但東盟等國家或難以在海外衰退需求下滑的情況下，始終保持需求強勁。進(jìn)口方面，6月進(jìn)口總值2147億美元，同比降6.8%，內(nèi)需不足以及大宗商品價格下滑仍對進(jìn)口有拖累?？傮w而言，受海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟體需求下滑等因素影響，進(jìn)出口下行趨勢難改，外需下滑將進(jìn)一步加大對于國內(nèi)工業(yè)企業(yè)的壓力，拉動內(nèi)需必要性再度上升。在國內(nèi)內(nèi)生動能不足的情況下，令政策保持定力的出口項的下滑或增大政策加碼的概率，以維穩(wěn)信心。
　　海外宏觀：美國方面，6月美聯(lián)儲的褐皮書顯示，5月下旬以來，整體經(jīng)濟活動略有增長，預(yù)計未來幾個月經(jīng)濟將繼續(xù)保持緩慢增長。美聯(lián)儲官員發(fā)言仍然偏鷹：戴利發(fā)言表示，美聯(lián)儲今年或繼續(xù)加息，但放緩加息節(jié)奏是適宜的。梅斯特表示，利率繼續(xù)抬升或有利于經(jīng)濟，“我會在6月份提高利率，但我理解美聯(lián)儲為什么沒有采取行動”。美聯(lián)儲理事沃勒傾向于今年再加息兩次以控制通脹。美國6月通脹超預(yù)期降溫，6月整體通脹延續(xù)降溫趨勢，核心服務(wù)通脹也繼續(xù)松動，從市場反應(yīng)來看，在6月美聯(lián)儲暫停加息的背景下，通脹降溫并未大幅改變聯(lián)儲7月加息的預(yù)期，但核心通脹的超預(yù)期降溫使得后續(xù)加息概率下降。短期內(nèi)，通脹降幅超預(yù)期，利差收縮拖累美元指數(shù)。歐洲方面，歐洲央行公布6月貨幣政策會議紀(jì)要，歐洲央行必須向外界傳達(dá)“貨幣政策還有更多工作要做，以便及時將通脹拉回到目標(biāo)水平”的信息。歐元區(qū)5月工業(yè)產(chǎn)出低于預(yù)期，制造業(yè)繼續(xù)拖累經(jīng)濟增長，ZEW預(yù)計到今年年底經(jīng)濟狀況將進(jìn)一步惡化。