>> 方正中期期貨-鋁及氧化鋁周報-230714
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 2376KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
胡彬 |
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【行情復盤】
本周滬鋁主力合約AL2308持續(xù)上漲，呈現(xiàn)階段性反彈態(tài)勢。主力合約2308報收于18300元/噸，周漲幅2.55%。氧化鋁主力合約2311報收于2785元/噸，周跌幅1.52%。
【重要資訊】
宏觀方面，美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，但6月CPI降至兩年多來的最低水平，因此9月加息概率下降。我國6月PPI同比下降5.4%。本周美元指數(shù)持續(xù)下跌，外盤倫鋁聯(lián)系上漲。供給方面，國內(nèi)供給端復產(chǎn)主旋律中再添減產(chǎn)聲音，四川眉山電解鋁企業(yè)減產(chǎn)或達8-10萬噸年產(chǎn)能，但整體依然以復產(chǎn)為主。成本端氧化鋁現(xiàn)貨價格微幅上揚，盤面價格有所回落。需求方面，本周國內(nèi)下游開工維持弱勢狀態(tài)，部分工業(yè)型材企業(yè)在3C等方面訂單好轉(zhuǎn)，但建筑型材仍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，部分鋁箔企業(yè)反饋電極箔方面訂單增加，企業(yè)開工略有好轉(zhuǎn)，其他合金及鋁線纜板塊開工維持弱勢。短期來看，下游鋁加工企業(yè)淡季顯現(xiàn)，鋁需求維持弱勢為主。庫存方面，2023年7月13日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存55.3萬噸，較本周一庫存上升2.3萬噸，較上周四庫存上升2.8萬噸，較2022年7月歷史同期庫存下降14.4萬噸。倫鋁庫存依然以下降為主。
【交易策略】
整體上看，國內(nèi)供給端寬松預期較強，各地復產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)小幅增加，云南復產(chǎn)也開始逐步展開。但如我們所料，因電力供應問題，四川地區(qū)還是出現(xiàn)了少量減產(chǎn)。未來需繼續(xù)關注西南地區(qū)水電供應情況。需求方面，下游加工企業(yè)周度開工率料將環(huán)比下降，淡季來臨恐怕難有明顯改善。庫存方面，國內(nèi)社會庫存小幅累庫，倫鋁庫存繼續(xù)減少。目前盤面受美指影響，跟隨有色板塊震蕩走強，建議暫時觀望為主，低位多單可適量逢高止盈，中長期依然維持寬幅震蕩走勢。需關注供給端擾動以及美指走勢，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。氧化鋁方面，市場消化掉此前的鋁土礦減產(chǎn)以及下游電解鋁復產(chǎn)的消息，開始回歸基本面價格震蕩偏弱，短期來看氧化鋁價格或?qū)⒂兴{(diào)整，中長期還要持續(xù)關注河南地區(qū)的后續(xù)發(fā)展。
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