>> 東證期貨-有色產(chǎn)業(yè)高頻基本面數(shù)據(jù)(銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫)-230714
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大?。?/td>
| 15556KB |
| 格式： |
xlsx |
來(lái)源： |
東證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
曹洋,陳祎萱,孫偉東 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
近期變化較大的數(shù)據(jù)解析
★銅：交易所顯性庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，上期所庫(kù)存大幅回升，LME庫(kù)存繼續(xù)下降，COMEX庫(kù)存繼續(xù)回升，保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降，全球顯性庫(kù)存轉(zhuǎn)回升，國(guó)內(nèi)與美國(guó)庫(kù)存均有回升，庫(kù)存邊際變化對(duì)價(jià)格支撐有所轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)內(nèi)強(qiáng)外弱格局繼續(xù)減弱。供給角度，海外銅礦正處于增產(chǎn)周期，但供給擾動(dòng)擔(dān)憂再起，市場(chǎng)對(duì)Las Bambas銅礦擾動(dòng)關(guān)注度提升，預(yù)計(jì)銅精礦加工費(fèi)上漲節(jié)奏或邊際減緩。消息面上，繼續(xù)關(guān)注南美銅礦擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，以及非洲運(yùn)輸物流恢復(fù)情況。冶煉角度，國(guó)內(nèi)煉廠綜合加工利潤(rùn)繼續(xù)處于高位，盈利對(duì)供給釋放的刺激仍在，預(yù)計(jì)8-9月份產(chǎn)量釋放將加速，進(jìn)口方面，由于進(jìn)口虧損有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)精煉銅凈進(jìn)口將階段下降。海外方面，冶煉廠整體增產(chǎn)速度偏慢，擾動(dòng)因素偏多的周期，繼續(xù)觀察歐洲與南美等精銅生產(chǎn)恢復(fù)的情況，非洲銅受物流影響短期對(duì)市場(chǎng)沖擊不大。需求角度，從宏觀到微觀層面，市場(chǎng)對(duì)需求恢復(fù)的預(yù)期有所改善，但實(shí)際需求增長(zhǎng)受到銅價(jià)反彈限制，繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)政策預(yù)期對(duì)市場(chǎng)情緒的沖擊。海外市場(chǎng)需求存在繼續(xù)轉(zhuǎn)弱壓力，繼續(xù)觀察歐美市場(chǎng)與新興市場(chǎng)差異變化，總體上看，國(guó)內(nèi)需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱恐對(duì)價(jià)格反彈形成抑制。宏觀角度，市場(chǎng)主要矛盾依然在于衰退與政策，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期較強(qiáng)，美元階段轉(zhuǎn)弱對(duì)價(jià)格形成支撐，需要警惕預(yù)期反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。綜合來(lái)看，短期宏觀預(yù)期在價(jià)格中Price in，基本面有階段性抑制，滬銅主力繼續(xù)往上突破存在壓力，操作上建議以高位震蕩行情對(duì)待。
★鎳：本周上期所庫(kù)存繼續(xù)下降，LME庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降，用于制造硫酸鎳的鎳豆庫(kù)存因下游新能源市場(chǎng)需求旺盛降幅高達(dá)95%。國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存的整體明顯下降繼續(xù)對(duì)滬鎳起到了價(jià)格強(qiáng)力支撐作用，滬鎳08主力合約周度價(jià)格環(huán)比上漲1.69%，預(yù)計(jì)短期庫(kù)存偏低的局面還將繼續(xù)延續(xù)。消息面上，據(jù)歐盟官網(wǎng)報(bào)道，歐盟委員會(huì)就印尼鎳出口限制爭(zhēng)端案展開(kāi)磋商，其中提及打算邀請(qǐng)印尼加入多方臨時(shí)上訴安排，仲裁結(jié)果或?qū)⑹褂∧峄謴?fù)鎳礦出口，進(jìn)而帶動(dòng)鎳鐵價(jià)格中樞下移，有助于修復(fù)下游鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)。供給方面，ANTAM啟動(dòng)Haltim鎳鐵廠初始階段調(diào)試，全面投產(chǎn)后的ANTAM鎳鐵年產(chǎn)能將達(dá)40500噸鎳；中偉股份子公司和Niche Capital均在印尼開(kāi)始布局鎳資源冶煉，強(qiáng)化了鎳鐵產(chǎn)量中長(zhǎng)期供給過(guò)剩預(yù)期。進(jìn)口方面，純鎳進(jìn)口虧損有所收窄，周內(nèi)仍有少量俄鎳資源到貨，港口庫(kù)存下降。需求角度，三元電池企業(yè)需求有所好轉(zhuǎn)，合金企業(yè)需求進(jìn)入旺季，對(duì)應(yīng)純鎳生產(chǎn)和進(jìn)口也持續(xù)放量，供需兩強(qiáng)或?qū)⑹故袌?chǎng)行情震蕩加劇。二級(jí)鎳角度，本周鋼廠整體采購(gòu)意愿仍然不佳，周中受宏觀面消息影響滬鎳及不銹鋼盤(pán)面價(jià)格上漲，悲觀情緒有所緩解，200系不銹鋼行情下跌導(dǎo)致低鎳鐵價(jià)格下跌。交易方面7月份合約已經(jīng)進(jìn)入交割，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金炒作情緒降溫，未來(lái)價(jià)格更多受基本面供需影響較大，短期反彈后的回調(diào)概率升高。策略角度，可以考慮在高位布局空單。
★不銹鋼：國(guó)內(nèi)不銹鋼300系庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，200系庫(kù)存下降，全國(guó)庫(kù)存總體增量小幅上漲，主要體現(xiàn)在周內(nèi)倉(cāng)單庫(kù)存及鋼廠資源到貨較多。市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲，現(xiàn)貨方面，貿(mào)易商讓利出貨帶動(dòng)補(bǔ)貨節(jié)奏加快，然鋼廠整體采購(gòu)意愿無(wú)明顯轉(zhuǎn)好，下游需求疲軟疊加貿(mào)易商持貨成本較高讓利空間有限，使得交易活躍氛圍難以持續(xù)。終端需求角度，一般三季度是不銹鋼消費(fèi)淡季，需求仍無(wú)明顯的邊際改善，價(jià)格支撐仍然薄弱，市場(chǎng)看跌情緒較重。原料角度，菲律賓部分礦企對(duì)鎳礦出貨多有調(diào)整甚至?xí)和３鲐洠瑢?dǎo)致市場(chǎng)鎳資源減少價(jià)格堅(jiān)挺，鎳鐵工廠多虧損減產(chǎn)，出貨多以長(zhǎng)協(xié)訂單和小量散單成交為主。鎳鐵供給過(guò)剩疊加鋼廠逐步壘庫(kù)，預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格可能繼續(xù)下調(diào)。
★鋁：上周鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，云南電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)工作繼續(xù)進(jìn)行中，目前云南地區(qū)運(yùn)行產(chǎn)能440萬(wàn)噸，較上周增產(chǎn)23萬(wàn)噸，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)速度較快，預(yù)計(jì)8月會(huì)逐步滿產(chǎn)。貴州華仁新材料滿產(chǎn)運(yùn)行，較此前增產(chǎn)5萬(wàn)噸。博眉啟明星和四川啟明星受大運(yùn)會(huì)環(huán)保影響各停槽10臺(tái)，累計(jì)影響產(chǎn)能2萬(wàn)噸，四川限電目前來(lái)看只在局部地區(qū)，范圍擴(kuò)大的概率不高。目前國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能回升至4215.8萬(wàn)噸。海外供應(yīng)方面，上周變動(dòng)不大海外電解鋁最新運(yùn)行產(chǎn)能為2857萬(wàn)噸。成本方面，國(guó)內(nèi)電解鋁成本維持在15600元左右，電解鋁廠維持較高利潤(rùn)水平，短期成本預(yù)計(jì)暫穩(wěn)，中期來(lái)看成本仍有一定下行空間，年內(nèi)或考驗(yàn)15000元支撐。消費(fèi)方面，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周繼續(xù)下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)至63.1%，與去年同期相比下滑3.2個(gè)百分點(diǎn)，其中建筑型材以及再生鋁合金板塊開(kāi)工率有所走弱，工業(yè)型材表現(xiàn)尚可，國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)目前處于淡季之中下游開(kāi)工水平預(yù)計(jì)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)入累庫(kù)周期，短期累庫(kù)壓力雖然不大，但預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)將進(jìn)入持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的累庫(kù)周期。國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)后續(xù)面臨著供需同步轉(zhuǎn)弱的壓力，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)加速不過(guò)對(duì)于國(guó)內(nèi)供給影響預(yù)計(jì)要到8月以后，短期宏觀偏強(qiáng)疊加庫(kù)存偏低價(jià)格有所支撐，長(zhǎng)期來(lái)看仍建
|
|
