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策略摘要
　　中性觀望：上周受海外價(jià)格大漲的帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格出口利潤(rùn)得到修復(fù)，帶動(dòng)期貨盤面大幅上漲。短期來(lái)看，面對(duì)持續(xù)上漲的現(xiàn)貨價(jià)格，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)開始出現(xiàn)抵觸情緒，市場(chǎng)成交偏謹(jǐn)慎，在農(nóng)需季節(jié)性走弱預(yù)期下，現(xiàn)貨價(jià)格難以持續(xù)上漲；但市場(chǎng)貨源緊張情況未變，同時(shí)低庫(kù)存及高基差局面下，尿素期價(jià)回落空間有限。中長(zhǎng)線來(lái)看，隨著部分裝置重啟，日產(chǎn)環(huán)比將回升，且下月預(yù)計(jì)將有140萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放，后期供應(yīng)將增加。期貨市場(chǎng)建議中性觀望為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：7月17日尿素主力收盤1980元/噸（-85）；前二十位主力多頭持倉(cāng)：180194（-12188），空頭持倉(cāng)：187477（-10502），凈多持倉(cāng)：-7283（-1686）。
　　現(xiàn)貨：7月17日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2320元/噸（-90）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2310元/噸（-70）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2340元/噸（-80）。
　　原料：7月17日，小塊無(wú)煙煤940元/噸（0），尿素成本1663元/噸（0），尿素出口窗口-43美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截止7月13日，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量114.41萬(wàn)噸，較上周減少0.35萬(wàn)噸，環(huán)比跌0.30%；周均日產(chǎn)16.34萬(wàn)噸，較上周減少0.05萬(wàn)噸。
　　庫(kù)存：截至7月13日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為14.76萬(wàn)噸（-13.08）；尿素港口樣本庫(kù)存量為14.10萬(wàn)噸（+3.80）。
　　消費(fèi)：截至7月13日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)訂單預(yù)收天數(shù)6.59日，較上期增加1.71日，環(huán)比增加35.04%。
　　觀點(diǎn)：昨日國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨價(jià)格整體下跌70-90元/噸，主要原因是面對(duì)持續(xù)上漲的現(xiàn)貨價(jià)格，下游開始出現(xiàn)抵觸情緒。
　　■策略
　　中性觀望：上周受海外價(jià)格大漲的帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格出口利潤(rùn)得到修復(fù)，帶動(dòng)期貨盤面大幅上漲。短期來(lái)看，面對(duì)持續(xù)上漲的現(xiàn)貨價(jià)格，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)開始出現(xiàn)抵觸情緒，市場(chǎng)成交偏謹(jǐn)慎，在農(nóng)需季節(jié)性走弱預(yù)期下，現(xiàn)貨價(jià)格難以持續(xù)上漲；但市場(chǎng)貨源緊張情況未變，同時(shí)低庫(kù)存及高基差局面下，尿素期價(jià)回落空間有限。中長(zhǎng)線來(lái)看，隨著部分裝置重啟，日產(chǎn)環(huán)比將回升，且下月預(yù)計(jì)將有140萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放，后期供應(yīng)將增加。期貨市場(chǎng)建議中性觀望為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　企業(yè)裝置檢修增加、農(nóng)需釋放、企業(yè)預(yù)收訂單增加、下游市場(chǎng)回暖、出口利潤(rùn)收縮、供應(yīng)大幅增加