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策略摘要
　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)估，美股延續(xù)漲勢。而國內(nèi)6月經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期，市場情緒略顯低迷，人民幣匯率再度貶值，短期市場需消化不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來的影響，中報(bào)窗口下，業(yè)績不及預(yù)期的個(gè)股和板塊調(diào)整力度更大。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期。宏觀方面，統(tǒng)計(jì)局公布上半年經(jīng)濟(jì)增長情況，上半年GDP同比增速5.5%，6月同比增速6.3%，低于市場預(yù)期，同時(shí)青年失業(yè)率維持高位，人民幣匯率再度貶值，關(guān)注政治局會(huì)議帶來的政策指引。海外方面，美國7月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為1.1，高于預(yù)期的負(fù)值，財(cái)長耶倫表示，美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，但勞動(dòng)力市場相當(dāng)強(qiáng)勁，不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。
　　指數(shù)調(diào)整?，F(xiàn)貨市場，由于經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，市場情緒低迷，A股主要指數(shù)集體下挫，滬指險(xiǎn)守3200點(diǎn)，行業(yè)方面，大多數(shù)板塊下跌，煤炭、傳媒領(lǐng)跌，農(nóng)林牧漁、環(huán)保等少數(shù)行業(yè)飄紅。兩市成交額縮至8000億元左右，北向休市。當(dāng)前處在中報(bào)密集披露窗口，業(yè)績不及預(yù)期的個(gè)股大跌，板塊龍頭下跌也帶動(dòng)行業(yè)整體調(diào)整。美股方面，大型機(jī)構(gòu)下調(diào)美國可能衰退的概率，軟著陸可能性較大，美股全線收漲。
　　基差接近平水。期貨市場，基差方面，四大股指期貨基差接近平水；成交和持倉方面，成交量均有所增加，IF、IH增倉。當(dāng)前IH2309和IH2312合約倒掛縮窄，基于價(jià)差回歸，仍可進(jìn)行多IH2309空IH2312策略。
　　■策略
　　單邊：買入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若國內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)