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策略摘要
　　建議觀望。中國PX仍有部分檢修，PX7月仍是小幅去庫周期，累庫節(jié)點往后推遲到8-9月，PX加工費(fèi)仍短期偏強(qiáng)，遠(yuǎn)期關(guān)注8-9月開工恢復(fù)情況；而TA方面，短期檢修有所增加，但恒力惠州新產(chǎn)能有所對沖，下游方面則聚酯負(fù)荷持續(xù)高韌性，短期供需兩旺背景下，TA維持供需平衡到小幅累庫預(yù)期，基本面矛盾暫不大，然而原油基準(zhǔn)有所回調(diào)，建議暫時觀望。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　TA方面，基差20元/噸（-5），TA基差持續(xù)走弱，TA加工費(fèi)294元/噸（-37），加工費(fèi)低位震蕩。存量裝置方面，福海創(chuàng)450萬噸裝置6月底停車，預(yù)計下周重啟，三房巷120萬噸7月初檢修，重啟待定。另外，逸盛新材料，逸盛海南負(fù)荷5成，預(yù)計周末恢復(fù)，山東威聯(lián)負(fù)荷8成，其他裝置大部分都正常運(yùn)行。新裝置方面，恒力惠州一期250萬噸正常運(yùn)行，二期250萬噸，本周投產(chǎn)，負(fù)荷提升中。同時，嘉通能源一期250萬噸，二期250萬噸目前正常運(yùn)行。短期檢修有所增加，但恒力惠州新產(chǎn)能有所對沖，下游方面則聚酯負(fù)荷持續(xù)高韌性，短期供需兩旺背景下，TA維持供需平衡到小幅累庫預(yù)期，基本面矛盾暫不大。
　　PX方面，加工費(fèi)444美元/噸（-3），PX加工費(fèi)高位震蕩。存量裝置方面，海南煉化，青島麗東負(fù)荷5成，九江石化，遼陽石化，浙江石化負(fù)荷7成，其余裝置負(fù)荷基本在8-9成。此外，海南煉化66萬噸，?；惶?60萬噸均處于停車狀態(tài)。新裝置方面，盛虹400萬噸負(fù)荷8成偏上，廣州石化260萬噸負(fù)荷9成，大榭石化160萬噸負(fù)荷5成偏上。浙江石化短期降負(fù)，7月中國PX仍有部分檢修，累庫加速節(jié)點往后推遲到8-9月，PX加工費(fèi)短期偏強(qiáng)，遠(yuǎn)期關(guān)注8-9月開工恢復(fù)情況。
　　■策略
　　建議觀望。中國PX仍有部分檢修，PX7月仍是小幅去庫周期，累庫節(jié)點往后推遲到8-9月，PX加工費(fèi)仍短期偏強(qiáng)，遠(yuǎn)期關(guān)注8-9月開工恢復(fù)情況；而TA方面，短期檢修有所增加，但恒力惠州新產(chǎn)能有所對沖，下游方面則聚酯負(fù)荷持續(xù)高韌性，短期供需兩旺背景下，TA維持供需平衡到小幅累庫預(yù)期，基本面矛盾暫不大，然而原油基準(zhǔn)有所回調(diào)，建議暫時觀望。
　　■風(fēng)險
　　原油價格大幅波動，美汽油消費(fèi)回落，下游聚酯高開工的持續(xù)性。