>> 中信建投-航天彩虹(002389)半年度業(yè)績同比高增，無人機外貿(mào)業(yè)務(wù)需求旺盛-230718
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黎韜揚,王春陽 |
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核心觀點
近日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為10,300萬元到12,000萬元，比上年同期增長42.21%到65.68%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為9,300萬元到11,000萬元，比上年同期增長94.72%到130.32%；基本每股收益為0.10元/股到0.12元/股。公司業(yè)績增長主要受益于無人機國外業(yè)務(wù)景氣程度持續(xù)提升，疊加美元升值的影響，公司無人機國外業(yè)務(wù)量同比增長，無人機業(yè)務(wù)整體經(jīng)營持續(xù)向好。
事件
近日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為10,300萬元到12,000萬元，比上年同期增長42.21%到65.68%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為9,300萬元到11,000萬元，比上年同期增長94.72%到130.32%；基本每股收益為0.10元/股到0.12元/股。
簡評
近日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為10,300萬元到12,000萬元，比上年同期增長42.21%到65.68%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為9,300萬元到11,000萬元，比上年同期增長94.72%到130.32%；基本每股收益為0.10元/股到0.12元/股。本期公司業(yè)績預(yù)增主要受益于國外無人機業(yè)務(wù)景氣程度持續(xù)提升，疊加美元升值影響，公司無人機業(yè)務(wù)量持續(xù)增長。
全球無人機市場景氣度提升，軍貿(mào)業(yè)務(wù)實現(xiàn)持續(xù)增長。受2022年國際形勢沖突加劇影響，海外部分國家隊無人機及相關(guān)產(chǎn)品的需求迫切度顯著提升，國外無人機市場整體呈現(xiàn)容量大、發(fā)展?jié)摿ψ愕奶攸c。公司產(chǎn)品形成了“高、中、低”空相結(jié)合，“遠、中、近”程相銜接的無人機產(chǎn)品，可以滿足客戶多種作戰(zhàn)場景的不同需求。2022年公司國際業(yè)務(wù)積極尋求多種渠道進行產(chǎn)品推介及國際市場開拓，通過面向用戶國高層現(xiàn)場推介、珠海航展、航天科技集團無人裝備日活動、國內(nèi)外各類型展會、團組接待和飛行演示等方式，成功與多個國外用戶達成續(xù)訂、增訂訂單或意向，市場開拓成果顯著，銷售規(guī)模和市場份額進一步擴大，較高的市場訂單需求有利于公司的業(yè)績持續(xù)釋放。
盈利預(yù)測
公司作為軍用無人機龍頭公司，將充分受益于國內(nèi)外軍用無人機市場的快速發(fā)展。無人機作為信息化智能化作戰(zhàn)的重要載體，將在武器裝備采購中占據(jù)越來越重要的作用。公司具備多種層次、多種類型的無人機譜系，同時具備掛載彈藥以及巡飛彈等的生產(chǎn)能力，符合國內(nèi)外對于無人機多樣化的需求。我們看好公司未來發(fā)展前景，預(yù)測公司2023年至2025年的歸母凈利潤分別為4.86億元、6.89億元、8.81億元，同比增長分別為58.60%、41.75%、27.80%，相應(yīng)23年至25年EPS分別為0.49、0.69、0.88元，對應(yīng)當前股價PE分別為44.81、31.61、24.73倍。
風(fēng)險分析
軍貿(mào)業(yè)務(wù)受國際政治影響，存在不確定性：軍品貿(mào)易在調(diào)整多邊關(guān)系、改善戰(zhàn)略態(tài)勢、平衡戰(zhàn)略力量等方面發(fā)揮著獨特作用，是國家間政政治關(guān)系的直接反映，軍品貿(mào)易能對交易雙方甚至與此相關(guān)的多邊外交關(guān)系及外交政策產(chǎn)生重大影響。隨著全球軍品貿(mào)易朝著制度化、有序化、透明化和無害化的趨勢發(fā)展，世界軍貿(mào)市場武器出口的成交額和交付額總體呈現(xiàn)上升趨勢，武器出口主要集中在亞太和中東地區(qū)。在政治因素上，我國的軍品貿(mào)易在一些國家存在一定優(yōu)勢，如果國際政治格局發(fā)生不利變化，將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定程度不利影響。公司無人機較大收入來源于軍貿(mào)，存在一定的不確定性影響風(fēng)險。
市場競爭加劇風(fēng)險：公司產(chǎn)品主要以軍用無人機系統(tǒng)為主，由于未來發(fā)展前景較好，產(chǎn)業(yè)趨勢正呈現(xiàn)競爭對手增多、產(chǎn)業(yè)競爭加劇的趨勢，可能對公司的市場份額、銷售價格產(chǎn)生不利影響。
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