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昨日貴金屬走強(qiáng)，新信息是美國(guó)零售數(shù)據(jù)低于預(yù)期：6月份零售額環(huán)比增長(zhǎng)0.2%（前值0.5%，預(yù)期0.5%，年同比增長(zhǎng)1.5%）。其中數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際需求走強(qiáng)，但同時(shí)影響通脹的能源、食品、醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)走弱，簡(jiǎn)而言之就是通脹回落，需求質(zhì)量走強(qiáng)，此時(shí)貨幣政策收緊預(yù)期走弱，對(duì)貴金屬形成提振，價(jià)格上漲，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期使價(jià)格突破前高。
　　細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)：不包括機(jī)動(dòng)車輛和零部件銷售額環(huán)比增長(zhǎng)0.2%（前值0.3%，年同比增長(zhǎng)0.6%）。非商店零售銷售增長(zhǎng)1.9%（前值0.7%，年同比增長(zhǎng)9.4%）；家具店銷售強(qiáng)勁，5月份上漲1.4%（前值0.4%，年同比增長(zhǎng)9.4%）；電子和家電商店銷售額環(huán)比增長(zhǎng)1.1%（前值2.1%，年同比增長(zhǎng)0.9%）；服裝店銷售額增長(zhǎng)0.6%（前值0.3%，年同比增長(zhǎng)0.7%）。而涉及生活成本的汽油服務(wù)站銷售額下降1.4%，連續(xù)第八個(gè)月下降；健康和個(gè)人護(hù)理下降了0.1%（前值0.2%）。食品和飲料商店的銷售額下降了0.7%(前值0)。
　　我們認(rèn)為，這輪貴金屬是長(zhǎng)線行情，空間較大。需求走弱、加息趨于中止之后降息是美國(guó)調(diào)控通脹的必然路徑，這將有利于貴金屬。此外，美國(guó)財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，利息支出和福利支出同比進(jìn)一步上升，而稅收收入趨降，財(cái)政壓力擴(kuò)大也使得貴金屬獲得安全邊際。但考慮到服務(wù)業(yè)通脹的韌性：近期Zillow房屋價(jià)值指數(shù)反彈，以及昨日公布美國(guó)褐皮書中，對(duì)于醫(yī)療、酒店、教育招工的困難，非農(nóng)數(shù)據(jù)時(shí)薪仍在上漲的狀態(tài)，都使得貴金屬的節(jié)奏仍有反復(fù)，因此我們?nèi)越ㄗh稍作等待，把握更好機(jī)會(huì)。
　　操作策略：我們將黃金支撐位定為至1900-1950元/盎司，白銀支撐位定為22-23美元/盎司。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)異常變化，建議多頭規(guī)避為宜，等待7月數(shù)據(jù)后再進(jìn)場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1.歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和日本經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；2.美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)鷹派，美元指數(shù)反彈